Forex a kontrakty futures: porównaj tę samą kwotę waluty

Forex oznacza rynek walutowy. Kontrakt terminowy futures określa przedmiot kontraktu, ilość i warunki przyszłego rozliczenia. Walutowe kontrakty futures są więc częścią szerszego rynku walutowego. W tym poradniku porównujemy lewarowany, detaliczny handel EUR/USD poza giełdą, czyli OTC, z giełdowymi kontraktami futures na euro. Nie zestawiamy walut ze wszystkimi możliwymi rodzajami kontraktów futures.

CFD oparty na kontrakcie futures nie jest samym kontraktem giełdowym. Wymiana walut w banku i instytucjonalny kontrakt forward na rynku OTC również są odrębnymi transakcjami. Sprawdź prawną nazwę produktu i umowę, zanim oprzesz się na etykiecie „Forex” lub „futures” widocznej na platformie.

Zacznij od kwoty euro, którą reprezentuje pozycja. Poniższe narzędzie dzieli docelową kwotę EUR przez podaną wielkość lota OTC oraz wielkość każdego kontraktu futures. Następnie sprawdza dostępne kroki wolumenu. Domyślna specyfikacja OTC jest przykładem: 100 000 EUR na lot, minimum 0,01 lota i krok 0,01 lota. W MetaTrader 5 wielkość kontraktu i limity wolumenu symbolu sprawdzisz w Obserwacja rynku → Specyfikacja.

W przykładzie OTC dopuszczalne wielkości są wielokrotnościami kroku wolumenu liczonymi od zera i muszą mieścić się w podanym minimum oraz maksimum. Narzędzie odróżnia wielkość teoretyczną od dokładnego dopasowania oraz najbliższych mniejszych i większych dodatnich pozycji. Nie zaokrągla po cichu ułamka kontraktu giełdowego do całego kontraktu.

To porównanie kwoty waluty, nie wymaganego kapitału ani budżetu ryzyka. Wielkość zgodna z krokami modelu nie potwierdza, że zlecenie zostanie przyjęte. Nadal obowiązują specyfikacja brokera, dostępny depozyt zabezpieczający i ograniczenia handlu.

Przewodnik CME po produktach walutowych podaje wielkość standardowego kontraktu EUR/USD futures o kodzie 6E jako 125 000 EUR, a kontraktu Micro EUR/USD o kodzie M6E jako 12 500 EUR. Przykłady wykorzystują te wielkości oraz przyjęty lot OTC równy 100 000 EUR. Dopuszczalny wolumen futures to całkowita liczba kontraktów.

Dla kwoty docelowej 12 500 EUR każda z dwóch najbliższych alternatyw OTC różni się od niej o 500 EUR, czyli o 4%. Wybór większej kwoty zwiększa pozycję, a zaokrąglenie w dół ją zmniejsza. Żaden wariant nie zachowuje pierwotnej kwoty. Jeśli kwota docelowa jest mniejsza niż jeden kontrakt, zero kontraktów oznacza brak pozycji, a nie mniejszy kontrakt futures dostępny do handlu.

Kwotę euro trzeba też odróżnić od wartości nominalnej w USD. Przy przykładowym kursie 1,1000 USD za EUR kwota 125 000 EUR odpowiada 137 500 USD. To przeliczenie nie określa wymaganego depozytu, salda rachunku ani maksymalnej możliwej straty.

Cena futures może różnić się od ceny spot. Tę różnicę, zdefiniowaną tutaj jako cena futures minus cena spot, nazywamy bazą. CME wyjaśnia, jak różnice stóp procentowych i czas do wygaśnięcia wpływają na wycenę walutowych kontraktów futures. Taka sama kwota EUR nie oznacza więc, że podczas utrzymywania pozycji obie ceny zmienią się o dokładnie tę samą wartość.

Rozważ te wymyślone ceny dla długiej pozycji o ekspozycji 125 000 EUR. Wiersz spot to uproszczony punkt odniesienia, a nie obietnica realizacji transakcji na rachunku detalicznym. Oba wyniki podano przed osobno naliczanymi opłatami i finansowaniem.

Baza zmniejsza się z 0,0010 do 0,0008 USD za EUR. Jej zmiana o −0,0002, pomnożona przez 125 000 EUR, wyjaśnia różnicę 25 USD w tym przykładzie. Rzeczywiste ceny realizacji, prowizje i finansowanie na rachunku mogą dodatkowo zmienić wynik netto.

Znaczenie mają także kroki ceny. Według specyfikacji CME tick przy handlu pojedynczym kontraktem wynosi 0,00005 USD za EUR dla 6E i 0,0001 dla M6E. Po pomnożeniu przez wielkość kontraktu daje to 6,25 USD za tick 6E i 1,25 USD za tick M6E, na jeden kontrakt. Tick jednego produktu nie oznacza więc takiej samej zmiany ceny ani kwoty pieniężnej jak tick drugiego. Te parametry dotyczą pojedynczych kontraktów; inne rodzaje zleceń lub transakcji spreadowych mogą mieć inne kroki.

Oblicz zysk lub stratę z transakcji na podstawie rzeczywistych cen wejścia i wyjścia, a następnie uwzględnij pozycje naliczane osobno. Jeżeli ceny realizacji zawierają już spread bid–ask, ponowne odjęcie tego samego spreadu oznacza podwójne naliczenie. Poradnik o rachunkach raw spread i standardowych wyjaśnia, dlaczego sam niski reklamowany spread nie rozstrzyga porównania kosztów.

Brak znanej z rachunku OTC pozycji swap overnight nie sprawia, że finansowanie futures jest ekonomicznie bezpłatne: carry wpływa na relację cen spot i futures. Jednocześnie nie odejmuj wymyślonej dziennej opłaty carry od wyniku opartego na cenach futures, które już uwzględniają tę relację.

Porównuj opłaty dla tej samej kwoty waluty i tego samego okresu utrzymywania pozycji. Dziesięć kontraktów micro i jeden standardowy reprezentują tutaj tę samą kwotę EUR, lecz ich łączne prowizje i koszty realizacji nie muszą być równe. Korzystaj z rzeczywistego cennika danego rachunku; ten poradnik nie szereguje produktów według uniwersalnej ceny obejmującej wszystkie koszty.

W poniższej mapie wybierz pozycję śróddzienną, utrzymywaną przez noc lub zbliżającą się do wygaśnięcia. Mapa rozdziela kwestie dotyczące wejścia, utrzymywania pozycji i wyjścia. Wybrany scenariusz jest listą kosztów i potrzebnych środków do sprawdzenia, a nie bieżącym kwotowaniem ani wyliczeniem opłat Twojego brokera.

Sama etykieta „śróddzienna” nie wystarczy. Sprawdź godzinę graniczną naliczania finansowania u brokera oraz moment, w którym przestają obowiązywać szczególne wymagania dotyczące depozytu śróddziennego. Nawet krótkie utrzymanie pozycji przez taką granicę może oznaczać inne warunki niż otwarcie i zamknięcie w tym samym przedziale rozliczeniowym. OANDA Corporation opisuje na przykład obciążenia lub uznania z tytułu finansowania na swoich rachunkach w USA; inni dostawcy i inne podmioty mają własne warunki.

CME rozróżnia depozyt początkowy i depozyt utrzymania. Depozyt początkowy dotyczy otwarcia pozycji, a depozyt utrzymania określa minimalny wymagany kapitał na rachunku potrzebny do jej dalszego utrzymywania zgodnie z obowiązującymi zasadami. Wymagania mogą się zmieniać, a broker może ustalać własne warunki. Niski reklamowany depozyt śróddzienny nie oznacza kwoty wystarczającej dla każdego okresu utrzymywania pozycji.

Codzienne rozliczenie wycenia pozycje futures według cen rozliczeniowych i księguje wynikające z tego zyski oraz straty na rachunku. Powoduje przepływy pieniężne i potrzebę zapewnienia środków, gdy pozycja pozostaje otwarta. Nie jest opłatą transakcyjną i należy je odróżnić od ostatecznego rozliczenia lub dostawy wynikającej z kontraktu.

Zabezpieczenie nie wyznacza górnej granicy straty. Ruch rynku może wymagać dodatkowych środków lub doprowadzić do przymusowego zamknięcia pozycji zgodnie z zasadami rachunku. W odniesieniu do detalicznego rynku OTC poradnik o margin level wyjaśnia relację kapitału własnego do wykorzystanego depozytu. Nie przenoś konkretnej reguły stop out z MetaTrader ani jej progu procentowego na rachunek futures.

Dobór wielkości pozycji to odrębna decyzja. Kalkulator wielkości pozycji może pomóc powiązać wybrany budżet ryzyka ze specyfikacją transakcji OTC. Ani ten budżet, ani zwykłe zlecenie stop nie gwarantują maksymalnej wysokości faktycznie poniesionej straty.

Giełdowy kontrakt futures ma określony miesiąc kontraktowy i procedurę wygaśnięcia. CME przewiduje fizyczną dostawę zarówno dla 6E, jak i M6E. Nie oznacza to, że każdy broker detaliczny pozwala klientowi dostarczyć lub odebrać walutę. Przed ostatnim dniem obrotu sprawdź termin zamknięcia narzucony przez brokera i ewentualne ograniczenia dostawy. Przewodnik CME po dostawie walut opisuje proces obowiązujący na giełdzie.

• Zamknięcie: zamknij pozycję transakcją przeciwną w tym samym miesiącu kontraktowym, zgodnie z zasadami realizacji rynku i rachunku.
• Rolowanie: zamknij dotychczasowy kontrakt i otwórz pozycję w innym miesiącu. Sprawdź nową ilość, spread, opłaty i depozyt zabezpieczający.
• Utrzymanie do ostatecznego rozliczenia: przestrzegaj konkretnych wymagań kontraktu i brokera; nigdy nie zakładaj, że pozycja detaliczna będzie po prostu trwać bezterminowo.

Rolowanie do innego miesiąca kontraktowego nie usuwa zysku ani straty ze starego kontraktu. Następny miesiąc może mieć inną cenę, dlatego skok na wykresie kontynuacyjnym nie jest automatycznie wynikiem Twoich rzeczywistych transakcji. Zapisuj identyfikatory kontraktów i ceny realizacji w ewidencji transakcji. Odróżniaj też wygaśnięcie na giełdzie od własnej procedury wygaśnięcia lub korekt stosowanej przez dostawcę CFD.

Obrót giełdowy i centralne rozliczanie zmieniają organizację transakcji futures, ale nie usuwają ryzyka rynkowego, płynności, operacyjnego ani ryzyka pośrednika. Warunki detalicznego handlu OTC zależą od dostawcy i rachunku. Komunikat amerykańskiej CFTC wyjaśnia rolę dealera jako drugiej strony detalicznej transakcji walutowej OTC.

„OTC” nie oznacza „nieregulowany”. Przewodnik NFA po amerykańskich regulacjach Forex opisuje regulowane zasady rynku detalicznego. To przykład z USA, a nie stwierdzenie, że dany produkt lub dostawca ma zezwolenie w kraju każdego czytelnika. Sprawdź konkretny podmiot prawny, jego rejestrację, dopuszczalnych klientów i ochronę obowiązującą w Twoim kraju zamieszkania.

Dla obu produktów sprawdź godziny handlu, planowane przerwy, rodzaje zleceń i płynność instrumentu, z którego zamierzasz korzystać. Poradnik o poślizgu cenowym wyjaśnia, dlaczego planowana cena może różnić się od ceny realizacji. Znana para walutowa nie gwarantuje identycznej realizacji w różnych miejscach obrotu ani w różnych miesiącach kontraktowych.

• Rodzaj produktu: detaliczna pozycja walutowa OTC, kontrakt giełdowy futures czy CFD oparty na futures.
• Ilość: kwota waluty bazowej na lot lub kontrakt, minimum, krok i ewentualne maksimum.
• Cena: kierunek kwotowania, wielkość ticka oraz miesiąc kontraktowy lub cena odniesienia.
• Koszty: rzeczywiste ceny bid i ask, prowizje, finansowanie oraz obowiązujące opłaty za dane lub platformę.
• Potrzebne środki: bieżący depozyt początkowy, depozyt utrzymania i dodatkowe wymagania brokera dla planowanego okresu utrzymywania pozycji.
• Wyjście: zwykłe zamknięcie, termin brokera, rolowanie lub ostateczne rozliczenie wraz z właściwymi datami.
• Dostęp: podmiot prawny, umowa rachunku i przepisy obowiązujące dla Twojego miejsca zamieszkania.

Najpierw ustal rzeczywistą ekspozycję za pomocą porównania kwot, a następnie uzupełnij parametry konkretnego rachunku. Otrzymasz zestawienie, które można zweryfikować w dwóch rzeczywistych specyfikacjach. Nie wskazuje ono uniwersalnie lepszego rynku ani nie przesądza, czy którykolwiek produkt pasuje do Twojej sytuacji finansowej.

Czy Forex i futures to to samo?

Forex to rynek walutowy, a futures to rodzaj kontraktu. Walutowy kontrakt futures zapewnia ekspozycję na kurs przez standaryzowany kontrakt giełdowy. Typowe porównanie dla klienta detalicznego dotyczy takiego kontraktu i pozycji walutowej OTC, a nie walut i niezwiązanego z nimi kontraktu na indeks akcji.

Ile lotów Forex odpowiada jednemu kontraktowi futures na euro?

Przy wyraźnym założeniu 100 000 EUR na lot OTC jeden kontrakt 6E o wielkości 125 000 EUR odpowiada 1,25 lota pod względem kwoty waluty. Jeden M6E o wielkości 12 500 EUR odpowiada teoretycznie 0,125 lota, co nie jest zgodne z krokiem 0,01 lota. Sprawdź rzeczywistą specyfikację OTC.

Czy walutowe kontrakty futures są tańsze niż Forex?

Nie ma uniwersalnej odpowiedzi. Porównaj tę samą kwotę waluty, rzeczywiste ceny realizacji, osobno naliczane opłaty i okres utrzymywania pozycji. Uwzględnij właściwe koszty finansowania, danych i rolowania. Sam węższy spread lub mniejszy wymagany depozyt nie wystarczy.

Czy futures pozwalają uniknąć finansowania overnight?

Nie muszą wykazywać takiej samej pozycji swap jak detaliczny rachunek OTC, ale różnica stóp procentowych wpływa na wycenę futures. Mogą też występować koszty finansowania na poziomie rachunku. Porównaj relację cen i warunki rachunku, zamiast zakładać, że utrzymywanie futures jest bezpłatne.

Czy mogę handlować ułamkiem kontraktu futures?

Wolumen tych kontraktów giełdowych musi być liczbą całkowitą. Wyliczone 0,8 kontraktu 6E jest wielkością teoretyczną. Mniejszy kontrakt notowany na giełdzie może lepiej odpowiadać kwocie docelowej, ale ma własny krok ilościowy, wielkość ticka i opłaty.

Co jest bezpieczniejsze lub lepsze dla małego rachunku?

Sam mniejszy kontrakt lub niższy wymagany depozyt nie rozstrzyga tej kwestii. Sprawdź rzeczywistą kwotę waluty, możliwe zmiany ceny, wymagane środki, realizację i ochronę rachunku. Oba produkty wykorzystują dźwignię, a porównanie ekspozycji nie ocenia, czy którykolwiek jest dla Ciebie odpowiedni.