CFD vs opciones: compara resultados, costes y riesgo
Un CFD genera una ganancia o pérdida por una diferencia de precios. Una opción comprada concede un derecho a un precio de ejercicio a cambio de una prima. Compara las mismas unidades del activo subyacente para entender por qué un mismo movimiento puede dar resultados distintos.
Autor · Editor
- Autor
- Mykola Zavarov
- Editor
- Andrey Bondarenko
Revisado
Lo esencial
El mismo número de unidades no implica igual sensibilidad al precio, desembolso inicial ni riesgo.
La prima de una opción y el margen de un CFD cumplen funciones distintas; el margen no limita la pérdida.
El gráfico al vencimiento no valora la opción antes de esa fecha ni predice el cierre forzoso de una cuenta de CFD.
Compara el resultado al vencimiento de la opción
Elige una posición para un mercado alcista o bajista y cambia el precio final del activo. Despliega los ajustes para modificar precios, tamaño del contrato y costes. Aplica los cambios antes de leer el nuevo resultado. Todos los importes son dólares estadounidenses hipotéticos.
¿Qué cambia al elegir el contrato?
Un contrato por diferencias o CFD es un acuerdo con un proveedor para liquidar una diferencia de precios; no otorga la propiedad del activo subyacente. Aquí, «opciones» significa opciones call y put convencionales cotizadas en bolsa con prima pagada al comprar. Quien compra una call obtiene un derecho a comprar; quien compra una put, a vender, según las condiciones de ejercicio y liquidación del contrato.
Característica | Posición en CFD | Opción comprada |
|---|---|---|
Movimiento del precio | Una variación determinada afecta proporcionalmente a una posición de tamaño fijo. | El resultado al vencimiento depende del precio de ejercicio y del precio final. |
Desembolso inicial | El margen garantiza la posición; debe distinguirse de la exposición nominal. | El comprador paga una prima por la opción. |
Plazo | Los CFD al contado y con vencimiento tienen condiciones de financiación y duración diferentes. | El contrato tiene vencimiento; su estilo determina cuándo puede ejercerse. |
Salida o liquidación | Cerrar la posición o seguir las condiciones de liquidación del contrato. | Vender para cerrar, ejercer cuando esté permitido o llegar al vencimiento según sus condiciones. |
Referencia de riesgo | Tamaño, trayectoria del precio, patrimonio de la cuenta y protecciones aplicables. | Prima y costes de la opción comprada; una posición posterior en el subyacente añade otro riesgo. |
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Acertar la dirección no equivale a obtener beneficios
El ejemplo inicial utiliza un precio del subyacente de 100 USD y 100 unidades. Se supone que un contrato de opción sin ajustes cubre 100 unidades, con un precio de ejercicio de 100 USD y una prima de 5 USD por unidad: 500 USD en total. Ese multiplicador es un supuesto del ejemplo, no una regla universal ni una calculadora de contratos ajustados.
A un precio final de 120 USD, el CFD largo gana 2.000 USD antes de costes. La call tiene un valor intrínseco de 2.000 USD, pero su beneficio tras la prima es de 1.500 USD. A 100 u 80 USD, la call no tiene valor intrínseco y pierde la prima de 500 USD; el CFD obtiene 0 o −2.000 USD, respectivamente. Son resultados al vencimiento, no precios de venta anteriores.
Por tanto, el precio de ejercicio de la call no es su umbral de beneficio. Con estos parámetros y sin costes adicionales, el subyacente debe alcanzar 105 USD al vencimiento para no ganar ni perder. Cambia de dirección para comparar un CFD corto con una put comprada: una caída favorece a ambos, pero también hay que recuperar la prima de la put. A 80 USD, sus resultados son 2.000 y 1.500 USD.
La cantidad común permite comparar la aritmética. No iguala delta, dinero comprometido ni pérdidas potenciales. La comparación utiliza importes monetarios, sin clasificar la rentabilidad sobre el margen frente a la rentabilidad sobre la prima. Los costes iniciales de cero significan que se han omitido, no que los productos sean gratuitos.
La prima es un pago; el margen es una garantía
Para el nominal de 10.000 USD del CFD, un margen inicial ilustrativo del 20% equivale a 2.000 USD. Es un supuesto, no una oferta ni un requisito universal. Los 2.000 USD siguen siendo garantía sujeta a las pérdidas y reglas de margen de la cuenta. No se restan como gasto de negociación ni limitan la pérdida de la operación.
La prima de 500 USD se paga por el contrato de opción. En una opción comprada, la pérdida de la propia opción se limita a la prima más los costes aplicables. Esa afirmación deja de cubrir el riesgo cuando el ejercicio crea una nueva posición en el subyacente, con sus propias necesidades de financiación y posibles pérdidas.
Un CFD puede cerrarse forzosamente antes de la fecha elegida si la cuenta deja de cumplir sus requisitos. Un único precio final no permite saberlo: importan la trayectoria intermedia, otras posiciones y los fondos disponibles. El gráfico supone que el CFD sigue abierto hasta el vencimiento de la opción y no calcula un precio de liquidación forzosa.
Para los clientes minoristas del Reino Unido sujetos a las normas de CFD de la FCA, existen medidas de cierre y protección de saldo negativo a nivel de cuenta. No convierten el margen de una operación en su pérdida máxima ni garantizan un precio de ejecución. Su aplicación depende de la entidad, el producto y la categoría del cliente; la guía de protección de saldo negativo explica ese límite de cuenta.
Por qué una opción puede perder valor antes de vencer
Antes del vencimiento, el precio de mercado de la opción puede incluir valor intrínseco y valor temporal. Influyen el precio del subyacente, el tiempo restante y la volatilidad implícita; también pueden influir los tipos de interés y los dividendos. La explicación de precios del OIC distingue estos factores.
Un movimiento favorable del subyacente puede quedar compensado por menos tiempo restante o una caída de la volatilidad implícita. Comprar una call exige algo más que prever una subida: también importan el precio pagado y el plazo disponible. Una put plantea las mismas cuestiones de tiempo y valoración, aunque su sensibilidad direccional sea diferente.
El gráfico responde a una pregunta más limitada: ¿cuál es el valor intrínseco de la opción al vencimiento, menos la prima y los costes introducidos? No proporciona una cotización actual, una prima justa, una probabilidad de beneficio ni el resultado de vender antes de vencer.
Incluye todos los costes, pero cada uno una sola vez
Etapa | CFD | Opción comprada |
|---|---|---|
Apertura | Diferencial de ejecución y posibles comisiones. | Prima pagada, diferencial de ejecución y posibles comisiones. |
Mantenimiento | Financiación u otros ajustes previstos en el producto. | La prima ya está pagada; el cambio del valor temporal es una variación de precio, no otra factura de prima. |
Cierre o vencimiento | Costes de ejecución y posibles ajustes de cierre. | Costes de venta o cargos aplicables por ejercicio, liquidación y negociación en bolsa. |
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El análisis de precios de CFD de la FCA abarca diferenciales, comisiones y financiación nocturna. Esta puede variar según la dirección y el proveedor: una posición corta puede recibir un abono o soportar un cargo. Los CFD con vencimiento pueden tener una estructura de costes distinta de los CFD al contado.
Introduce únicamente costes adicionales que aún no estén reflejados en los precios de ejecución elegidos. Si el diferencial ya está incluido, no lo restes de nuevo. La fórmula de la opción ya descuenta la prima: el campo separado de costes de la opción corresponde a cargos adicionales.
Por ejemplo, añade 30 USD de costes del CFD y 10 USD de cargos de la opción al escenario alcista con precio final de 120 USD. Los resultados netos pasan a 1.970 y 1.490 USD. Los precios de equilibrio al vencimiento suben a 100,30 USD para el CFD y 105,10 USD para la call. Son cargos totales inventados, no tarifas actuales de un bróker.
Los campos de costes admiten totales no negativos. El cálculo excluye abonos de financiación, dividendos, conversión de divisas e impuestos y no proyecta un tipo diario de financiación. La guía de diferenciales y comisiones explica cómo comparar costes de ejecución sobre una base coherente.
Comprar, emitir y ejercer crean obligaciones distintas
A menudo puede venderse una opción comprada para cerrar la posición mientras su mercado está abierto y hay contrapartida. El ejercicio es una instrucción distinta. El estilo de ejercicio y los procedimientos del bróker determinan cuándo se permite y cómo se gestionan las instrucciones al vencimiento, incluido el ejercicio automático. Comprueba los plazos y fondos necesarios; no supongas que el bróker simplemente abonará el beneficio mostrado.
Con liquidación física, una call puede llevar a comprar el subyacente al precio de ejercicio; una put, a venderlo y, si no se posee, a crear una posición corta. Los contratos con liquidación en efectivo siguen su cálculo específico. Las convenciones de opciones sobre acciones e índices muestran por qué importa la especificación. El cálculo se limita al valor al vencimiento y no incluye la posición resultante.
Vender una opción para abrir una posición es otra operación. El vendedor recibe una prima, pero asume una obligación si se le asigna el ejercicio y puede necesitar garantías. La pérdida de una call vendida sin cobertura puede ser ilimitada. El límite de pérdida de la opción comprada no se aplica a vendedores ni a estrategias con varias posiciones.
Compara el contrato antes de elegir una plataforma
- Confirma el subyacente exacto, la divisa, las unidades por contrato y si la opción ha sido ajustada.
- Fija una fecha común y distingue un escenario al vencimiento de una venta anterior.
- Anota precio de ejercicio, prima, estilo de ejercicio, hora de vencimiento y forma de liquidación.
- Revisa margen, financiación y cierre forzoso del CFD, y las protecciones de tu entidad y categoría de cliente.
- Usa precios reales de compra y venta, cuenta los cargos adicionales una sola vez e identifica las obligaciones de efectivo o activos tras el ejercicio.
Una comparación útil empieza por la exposición buscada, el plazo y las obligaciones que pueden financiarse. Una prima o un margen menores no demuestran por sí solos que la posición sea más barata o segura. Confirma la disponibilidad del producto y los permisos de la cuenta con la entidad regulada correspondiente.
Preguntas frecuentes sobre CFD y opciones
¿Son lo mismo que las opciones binarias?
No. Una call o put convencional tiene una liquidación dependiente del precio de ejercicio que varía con el precio del subyacente. Una opción binaria utiliza otra regla de pago ligada a un evento o condición definidos. Esta comparación no incluye opciones binarias.
¿Un CFD sobre una opción equivale a una opción cotizada?
No. Un CFD ligado al precio de una opción sigue siendo un contrato CFD con su propio proveedor, margen y condiciones de liquidación. No otorga automáticamente los derechos de ejercicio de la opción cotizada. Comprueba el producto jurídico real, no solo la palabra «opción» en la plataforma.
¿Puedo utilizar dos instrumentos con nombres parecidos?
No. Un CFD sobre un índice y una opción sobre un ETF que replica ese índice no tienen el mismo subyacente. Pueden diferir las unidades de precio, distribuciones y liquidación. Compara las especificaciones antes de aplicar la aritmética de unidades iguales. La guía Forex vs futuros desarrolla la cuestión distinta de igualar la exposición a divisas.