Форекс и фьючерсы: как сравнить валютные позиции

Форекс — рынок обмена валют. Фьючерсный контракт задаёт инструмент, количество и условия расчётов в будущем. Поэтому валютные фьючерсы тоже относятся к валютному рынку. Здесь мы сравниваем розничную внебиржевую позицию EUR/USD с плечом и биржевые фьючерсы на EUR, а не валюты со всеми возможными фьючерсами.

CFD, привязанный к фьючерсу, не является самим биржевым контрактом. Обмен валюты в банке и внебиржевой форвард для институциональных участников — тоже другие сделки. Прежде чем ориентироваться на надпись «форекс» или «фьючерсы» в платформе, уточните юридическое название продукта и условия договора.

Начните с количества евро, которое представляет позиция. Компонент ниже делит выбранный объём в EUR на указанный размер внебиржевого лота и каждого фьючерсного контракта, а затем проверяет допустимый шаг количества. Исходная спецификация внебиржевого продукта — пример: 100 000 EUR в лоте, минимальный объём 0,01 лота и шаг 0,01 лота. В MetaTrader 5 размер контракта и ограничения объёма можно посмотреть в разделе «Обзор рынка» → «Спецификация».

В модели внебиржевые объёмы кратны шагу от нуля и дополнительно ограничены заданными минимумом и максимумом. Компонент отличает теоретическое количество от точного совпадения либо ближайших меньшей и большей положительных позиций. Дробное число биржевых контрактов не округляется незаметно до целого.

Здесь сравнивается количество валюты, а не необходимый капитал или бюджет риска. Совпадение с сеткой объёмов модели не подтверждает, что ордер будет принят. Продолжают действовать спецификация брокера, требования к доступной марже и торговые ограничения.

В справочнике валютных продуктов CME размер стандартного фьючерса EUR/USD с кодом 6E составляет 125 000 EUR, а Micro EUR/USD с кодом M6E — 12 500 EUR. В примерах используются эти размеры контрактов и указанный внебиржевой лот в 100 000 EUR. Количество фьючерсных контрактов — целое.

При цели 12 500 EUR каждый из ближайших внебиржевых вариантов отличается на 500 EUR, или на 4% от цели. Выбор большего объёма увеличивает позицию, округление вниз уменьшает её. Ни один вариант не сохраняет исходное количество. Если цель меньше одного контракта, ноль контрактов означает отсутствие позиции, а не меньший доступный фьючерс.

Количество евро также отличается от номинальной стоимости в USD. При условном курсе 1,1000 USD за EUR сумма 125 000 EUR соответствует 137 500 USD. Этот пересчёт не определяет требуемую маржу, баланс счёта или максимально возможный убыток.

Цена фьючерса может отличаться от спотовой цены. Разница, которую здесь определяем как цену фьючерса минус спотовую цену, называется базисом. CME объясняет, как разница процентных ставок и оставшийся срок влияют на цену валютного фьючерса. Поэтому одинаковый объём в EUR не означает, что обе цены изменятся на одинаковую величину за время удержания позиции.

Рассмотрим вымышленные цены для длинной позиции объёмом 125 000 EUR. Спотовая строка — упрощённый ценовой ориентир, а не обещание исполнения на розничном счёте. Оба результата показаны до отдельно начисляемых комиссий и финансирования.

Базис сужается с 0,0010 до 0,0008 USD за EUR. Его изменение на −0,0002, умноженное на 125 000 EUR, объясняет разницу результатов в 25 USD. Фактические цены исполнения, комиссии и финансирование счёта могут дополнительно изменить чистый результат.

Важен и шаг цены. Минимальный шаг отдельного контракта по спецификациям CME составляет 0,00005 USD за EUR у 6E и 0,0001 у M6E. После умножения на размер контракта получаем 6,25 USD за тик 6E и 1,25 USD за тик M6E на один контракт. Поэтому тик одного продукта не равен тику другого ни по ценовому расстоянию, ни по денежной величине. Это спецификации отдельных контрактов; для других типов заявок или спредов шаг может отличаться.

Рассчитывайте результат сделки по фактическим ценам входа и выхода, а затем учитывайте отдельно начисленные суммы. Если цены исполнения уже отражают спред, повторное вычитание того же спреда удвоит соответствующий расход. В гиде Raw Spread и Standard разобрано, почему одного низкого рекламного спреда недостаточно для сравнения стоимости.

Отсутствие привычной строки ночного свопа не делает финансирование фьючерса экономически бесплатным: стоимость переноса позиции влияет на соотношение спотовой и фьючерсной цены. При этом не нужно дополнительно вычитать вымышленную ежедневную плату за перенос из результата, который уже учитывает это ценовое соотношение.

Сопоставляйте начисления при одинаковом количестве валюты и сроке удержания. Десять микроконтрактов и один стандартный контракт здесь представляют одинаковый объём EUR, но их совокупные комиссии и расходы на исполнение могут различаться. Используйте реальные тарифы нужного счёта; универсальной полной цены для всех продуктов нет.

Выберите в карте ниже внутридневную позицию, перенос через ночь или приближение к экспирации. Карта разделяет вопросы, возникающие при входе, во время удержания и при выходе. Выбранный сценарий помогает проверить расходы и потребность в денежных средствах; он не содержит текущих котировок и не рассчитывает комиссии вашего брокера.

Одного определения «внутри дня» недостаточно. Проверьте время начисления финансирования у брокера и момент окончания особых внутридневных требований к марже. Даже короткая позиция, пересекающая такую границу, может обслуживаться на других условиях, чем позиция, открытая и закрытая в одном расчётном интервале. Например, OANDA Corporation описывает списания и начисления за финансирование по условиям счетов в США; у других поставщиков и юридических лиц действуют собственные условия.

CME различает начальную и поддерживающую маржу. Начальная маржа относится к открытию позиции, поддерживающая — к минимальному размеру средств для её удержания по применимым правилам. Требования могут меняться, а брокер вправе устанавливать собственные условия. Низкое рекламное внутридневное требование нельзя считать достаточным для любого срока удержания.

При ежедневных расчётах фьючерсные позиции переоцениваются по расчётным ценам, а соответствующие прибыли и убытки отражаются на счёте. Поэтому потребность в денежных средствах возникает и при открытой позиции. Это не комиссия за сделку и не окончательные расчёты или поставка по контракту.

Обеспечение не ограничивает убыток. Движение рынка может потребовать дополнительных средств или привести к принудительному закрытию по правилам счёта. Гид по уровню маржи объясняет соотношение средств и использованной маржи в розничной внебиржевой торговле. Нельзя переносить конкретный уровень или правило Stop Out из MetaTrader на фьючерсный счёт.

Выбор размера позиции — отдельная задача. Калькулятор размера позиции помогает связать выбранный бюджет риска со спецификацией внебиржевой сделки. Ни такой бюджет, ни обычный стоп-ордер не гарантируют максимальную величину фактического убытка.

У биржевого фьючерса есть конкретный месяц исполнения и порядок экспирации. CME относит и 6E, и M6E к поставочным контрактам. Это не означает, что любой розничный брокер разрешает клиенту поставить или принять валюту. Заранее выясните срок обязательного закрытия у брокера и ограничения на поставку. Биржевой порядок поставки описан в руководстве CME по валютным контрактам.

• Закрытие: совершить противоположную сделку в том же месяце контракта с учётом правил исполнения рынка и счёта.
• Перенос: закрыть текущий контракт и открыть позицию в другом месяце. Проверить новый объём, спред, сборы и маржу.
• Удержание до окончательных расчётов: выполнить точные требования контракта и брокера; не считать, что розничная позиция автоматически сохранится на неопределённый срок.

Перенос в другой месяц контракта не отменяет прибыль или убыток по старому контракту. Следующий месяц может торговаться по другой цене, поэтому скачок на непрерывном графике не обязательно соответствует результату ваших реальных сделок. В журнале сохраняйте идентификаторы контрактов и цены исполнения. Также отличайте биржевую экспирацию от собственного порядка экспирации или корректировок у поставщика CFD.

Биржевая торговля и централизованный клиринг меняют организацию фьючерсной сделки, но не устраняют рыночный риск, риск ликвидности, операционные риски и риски посредника. Розничные внебиржевые условия зависят от поставщика и счёта. В памятке CFTC для США объясняется роль дилера как контрагента в розничном внебиржевом форексе.

«Внебиржевой» не означает «нерегулируемый». В руководстве NFA по форексу в США описана регулируемая розничная модель. Это пример для США, а не подтверждение, что продукт или поставщик разрешён в стране каждого читателя. Проверяйте конкретное юридическое лицо, регистрацию, допустимые категории клиентов и защиту, применимую к вашему месту проживания.

Для обоих продуктов изучите часы торговли, плановые перерывы, типы ордеров и ликвидность нужного инструмента. Гид по проскальзыванию объясняет, почему фактическая цена исполнения отличается от ожидаемой. Знакомая валютная пара не гарантирует одинакового исполнения на разных площадках или в разных месяцах контракта.

• Вид продукта: розничная внебиржевая валютная позиция, биржевой фьючерс или CFD на фьючерс.
• Количество: базовая валюта в лоте или контракте, минимум, шаг и возможный максимум.
• Цена: направление котировки, минимальный шаг и месяц контракта либо базовая цена.
• Расходы: фактические цены покупки и продажи, комиссии, финансирование, плата за данные или платформу.
• Потребность в средствах: действующие начальные, поддерживающие и брокерские требования на весь предполагаемый срок удержания.
• Выход: обычное закрытие, предельный срок брокера, перенос или окончательные расчёты с соответствующими датами.
• Доступ: юридическое лицо, договор счёта и правила для вашего места проживания.

Сначала уточните количество валюты в компоненте сравнения, затем заполните параметры конкретных счетов. Так сравнение можно проверить по двум реальным спецификациям. Само по себе оно не определяет универсально лучший рынок и не подтверждает, что продукт подходит вашему финансовому положению.

Форекс и фьючерсы — одно и то же?

Форекс — рынок валют, а фьючерс — вид контракта. Валютный фьючерс позволяет получить валютную позицию через стандартизированный биржевой контракт. В розничной торговле обычно сравнивают такой контракт с внебиржевой валютной позицией, а не с фьючерсом на фондовый индекс.

Сколько форекс-лотов соответствует одному фьючерсу на евро?

Если явно принять размер внебиржевого лота равным 100 000 EUR, один контракт 6E на 125 000 EUR соответствует 1,25 лота по количеству валюты. Один M6E на 12 500 EUR соответствует теоретическим 0,125 лота, что не укладывается в шаг 0,01 лота. Проверяйте фактическую спецификацию.

Валютные фьючерсы дешевле форекса?

Универсального ответа нет. Сравнивайте одинаковый объём валюты, фактические цены исполнения, отдельные комиссии и срок удержания. Учитывайте применимые расходы на финансирование, данные и перенос контракта. Одного узкого спреда или небольшого требования к марже недостаточно.

Позволяют ли фьючерсы избежать ночного финансирования?

В них может не быть такой же записи свопа, как на розничном внебиржевом счёте, но разница процентных ставок влияет на фьючерсную цену. На уровне счёта также возможны расходы на финансирование. Сравнивайте цены и условия счёта, не считая удержание фьючерса бесплатным.

Можно ли торговать частью фьючерсного контракта?

Указанные биржевые контракты торгуются в целых количествах. Расчётные 0,8 контракта 6E — теоретическая величина. Меньший биржевой контракт может точнее соответствовать цели, но у него собственные шаг количества, минимальный шаг цены и сборы.

Что безопаснее или лучше для небольшого счёта?

Меньшего контракта или низкого требования к марже недостаточно для ответа. Изучите фактическое количество валюты, возможные изменения цены, потребность в средствах, исполнение и защиту счёта. Оба продукта используют плечо, а сравнение объёмов не оценивает их пригодность лично для вас.