CFDs vs. Optionen: Kosten, Ergebnis und Risiko vergleichen

Wählen Sie eine Position für steigende oder fallende Kurse und ändern Sie den Endkurs des Basiswerts. In den Einstellungen lassen sich Preise, Kontraktgröße und Kosten anpassen. Übernehmen Sie Änderungen, bevor Sie das neue Ergebnis lesen. Alle Beträge sind hypothetische US-Dollar.

Ein Differenzkontrakt oder CFD ist eine Vereinbarung mit einem Anbieter über den Ausgleich einer Preisdifferenz; Eigentum am Basiswert entsteht dadurch nicht. Mit „Optionen“ sind hier gewöhnliche börsengehandelte Calls und Puts mit vorab gezahlter Prämie gemeint. Ein Call-Käufer erhält ein Kaufrecht, ein Put-Käufer ein Verkaufsrecht, jeweils nach den Ausübungs- und Abrechnungsbedingungen des Kontrakts.

Das Ausgangsbeispiel verwendet einen Basiswertkurs von 100 USD und 100 Einheiten. Ein nicht angepasster Optionskontrakt soll 100 Einheiten umfassen: Ausübungspreis 100 USD, Prämie 5 USD je Einheit, insgesamt also 500 USD. Dieser Multiplikator ist eine Beispielannahme, keine allgemeine Regel. Das Modell ist kein Rechner für angepasste Optionskontrakte.

Bei einem Endkurs von 120 USD gewinnt der Long-CFD vor Kosten 2.000 USD. Der Call hat 2.000 USD inneren Wert, nach der Prämie aber nur 1.500 USD Gewinn. Bei 100 oder 80 USD hat der Call keinen inneren Wert und verliert die Prämie von 500 USD; der CFD erzielt 0 beziehungsweise −2.000 USD. Das sind Verfallsergebnisse, keine früheren Verkaufspreise.

Der Ausübungspreis des Calls ist somit nicht seine Gewinnschwelle. Bei diesen Eingaben und ohne Zusatzkosten muss der Basiswert am Verfallstag 105 USD erreichen, um weder Gewinn noch Verlust zu erzeugen. Wechseln Sie die Richtung für einen Short-CFD gegenüber einem gekauften Put: Fallende Kurse helfen beiden, doch auch die Put-Prämie muss erwirtschaftet werden. Bei 80 USD ergeben sich 2.000 und 1.500 USD.

Die gemeinsame Stückzahl macht die Rechnung vergleichbar. Delta, gebundenes Kapital und mögliche Verluste sind damit nicht gleichgesetzt. Der Vergleich verwendet Geldbeträge und erstellt keine Rangliste aus Rendite auf Margin gegenüber Rendite auf Prämie. Null Kosten im Ausgangsbeispiel bedeutet „nicht berücksichtigt“, nicht „kostenlos“.

Beim CFD-Nominalwert von 10.000 USD ergeben beispielhafte 20% Anfangsmargin einen Betrag von 2.000 USD. Der Satz ist eine Annahme, kein Angebot und keine allgemeine Vorgabe. Die 2.000 USD bleiben Sicherheit unter den Verlust- und Marginregeln des Kontos. Sie werden nicht als Handelskosten abgezogen und begrenzen den Verlust der Position nicht.

Die Prämie von 500 USD wird für den Optionskontrakt bezahlt. Bei einer gekauften Option ist der Verlust der Option selbst auf die Prämie zuzüglich anwendbarer Kosten begrenzt. Diese Aussage endet dort, wo eine Ausübung eine neue Basiswertposition schafft: Deren Finanzierungsbedarf und Verlustrisiko sind gesondert zu betrachten.

Ein CFD kann vor dem gewählten Endtermin zwangsweise geschlossen werden, wenn das Konto die Anforderungen nicht mehr erfüllt. Ein einzelner Endkurs verrät das nicht: Zwischenzeitlicher Kursverlauf, andere Positionen und verfügbare Mittel sind entscheidend. Die Grafik setzt voraus, dass der CFD bis zum Optionsverfall offen bleibt; sie berechnet keinen Liquidationskurs.

Für britische Privatkunden im Geltungsbereich der CFD-Regeln der FCA bestehen Regeln zur Positionsschließung und zum Schutz vor Negativsalden auf Kontoebene. Sie machen die Margin einer Position weder zum Höchstverlust noch garantieren sie einen Ausführungskurs. Maßgeblich sind Gesellschaft, Produkt und Kundenstatus. Der Leitfaden zum Negativsaldoschutz erläutert diese Kontogrenze.

Vor dem Verfall kann der Marktpreis einer Option inneren Wert und Zeitwert enthalten. Basiswertkurs, Restlaufzeit und implizite Volatilität beeinflussen den Wert; auch Zinsen und Dividenden können eine Rolle spielen. Die OIC-Übersicht zur Optionsbewertung trennt diese Einflussgrößen.

Eine günstige Basiswertbewegung kann durch weniger Restlaufzeit oder sinkende implizite Volatilität ausgeglichen werden. Ein Call-Kauf ist deshalb mehr als die Prognose „steigend“: Kaufpreis und verfügbarer Zeitraum zählen ebenfalls. Beim Put stellen sich dieselben Zeit- und Bewertungsfragen, obwohl seine Richtungsabhängigkeit anders ist.

Die Grafik beantwortet eine engere Frage: Wie hoch ist der innere Wert bei Verfall abzüglich Prämie und eingegebener Kosten? Sie liefert weder einen aktuellen Kurs noch eine faire Prämie, Gewinnwahrscheinlichkeit oder das Ergebnis eines Verkaufs vor dem Verfall.

Die FCA-Untersuchung zur CFD-Preisgestaltung behandelt Spreads, Provisionen und Übernachtfinanzierung. Letztere kann je nach Richtung und Anbieter unterschiedlich ausfallen: Eine Short-Position kann eine Gutschrift oder eine Belastung erhalten. CFDs mit Verfall können anders bepreist sein als Cash-CFDs.

Tragen Sie nur zusätzliche Kosten ein, die in den gewählten Ausführungspreisen noch nicht enthalten sind. Ein bereits eingerechneter Spread darf nicht erneut abgezogen werden. Die Optionsformel zieht die Prämie schon ab; das separate Kostenfeld ist für zusätzliche Gebühren bestimmt.

Ergänzen Sie zum Beispiel 30 USD CFD-Kosten und 10 USD Optionsgebühren im Aufwärtsszenario mit Endkurs 120 USD. Die Nettoergebnisse betragen dann 1.970 und 1.490 USD. Die Gewinnschwellen bei Verfall steigen auf 100,30 USD beim CFD und 105,10 USD beim Call. Das sind erfundene Gesamtkosten, keine aktuellen Brokertarife.

Die Kostenfelder akzeptieren nichtnegative Summen. Die Berechnung berücksichtigt keine Finanzierungsgutschriften, Dividenden, Währungsumrechnung oder Steuern und prognostiziert keinen täglichen Finanzierungssatz. Der Leitfaden zu Spreads und Provisionen erklärt, wie sich Ausführungskosten auf einheitlicher Grundlage vergleichen lassen.

Eine gekaufte Option lässt sich häufig durch Verkauf schließen, solange ihr Markt geöffnet ist und eine Gegenpartei verfügbar ist. Ausübung ist eine separate Anweisung. Ausübungsstil und Brokerverfahren bestimmen, wann sie zulässig ist und wie Anweisungen bei Verfall einschließlich automatischer Ausübung behandelt werden. Prüfen Sie Fristen und notwendige Mittel, statt eine einfache Auszahlung des angezeigten Gewinns anzunehmen.

Bei physischer Lieferung kann ein Call zum Kauf des Basiswerts zum Ausübungspreis führen. Ein Put kann zum Verkauf und, ohne vorhandenen Bestand, zu einer Short-Position führen. Bei bar abgerechneten Kontrakten gilt die festgelegte Abrechnungsformel. Die Konventionen für Aktien- und Indexoptionen zeigen, warum die Kontraktspezifikation zählt. Die Berechnung endet beim Verfallswert der Option und berücksichtigt keine anschließende Position.

Das Schreiben einer Option ist ein anderes Geschäft. Der Verkäufer erhält die Prämie, übernimmt aber bei Zuteilung eine Verpflichtung und muss gegebenenfalls Sicherheiten stellen. Der Verlust eines ungedeckt verkauften Calls kann unbegrenzt sein. Die Verlustgrenze der hier gekauften Option darf nicht auf Optionsverkäufer oder Strategien mit mehreren Positionen übertragen werden.

• Exakten Basiswert, Währung, Einheiten je Kontrakt und mögliche Optionsanpassungen prüfen.
• Einen gemeinsamen Vergleichstermin festlegen und Verfallsszenario von früherem Verkauf unterscheiden.
• Ausübungspreis, Prämie, Ausübungsstil, Verfallszeit und Abrechnungsmethode notieren.
• CFD-Margin, Finanzierung, Zwangsschließungsregeln sowie den Schutz für Ihre Gesellschaft und Ihren Kundenstatus prüfen.
• Tatsächliche Kauf- und Verkaufspreise verwenden, Zusatzkosten einmal erfassen und Geld- oder Lieferpflichten nach Ausübung bestimmen.

Ein sinnvoller Vergleich beginnt beim gewünschten Engagement, Zeitraum und finanzierbaren Verpflichtungen. Eine niedrigere Prämie oder Margin beweist nicht, dass eine Position günstiger oder sicherer ist. Produktverfügbarkeit und Kontofreigaben sind bei der zuständigen regulierten Gesellschaft zu prüfen.

Sind damit binäre Optionen gemeint?

Nein. Ein gewöhnlicher Call oder Put hat eine vom Ausübungspreis abhängige Auszahlung, die sich mit dem Basiswertkurs ändert. Eine binäre Option folgt einer anderen Auszahlungsregel für ein definiertes Ereignis oder eine Bedingung. Dieser Vergleich umfasst keine binären Optionen.

Ist ein CFD auf eine Option dasselbe wie eine Börsenoption?

Nein. Ein CFD auf einen Optionspreis bleibt ein CFD-Vertrag mit eigenem Anbieter, eigenen Margin- und Abrechnungsbedingungen. Er verleiht nicht automatisch die Ausübungsrechte der börsengehandelten Option. Entscheidend ist das rechtliche Produkt, nicht allein das Wort „Option“ auf der Plattform.

Kann ich zwei ähnlich benannte Instrumente verwenden?

Nein. Ein Index-CFD und eine Option auf einen ETF, der diesen Index abbildet, haben nicht denselben Basiswert. Preiseinheiten, Ausschüttungen und Abrechnung können abweichen. Vergleichen Sie die Spezifikationen, bevor Sie mit gleichen Stückzahlen rechnen. Der Leitfaden Forex vs. Futures behandelt die gesonderte Frage gleicher Währungsengagements.