Forex vs. Futures: Gleiche Währungsbeträge vergleichen

Forex bezeichnet den Devisenmarkt. Ein Futures-Kontrakt legt ein Produkt, eine Menge und die Bedingungen für die spätere Erfüllung fest. Währungsfutures gehören damit zum übergeordneten Devisenmarkt. Hier vergleichen wir den gehebelten außerbörslichen EUR/USD-Handel für Privatkunden, kurz OTC-Handel, mit börsengehandelten Euro-Futures. Es geht um diese beiden Formen des Währungshandels, nicht um einen Vergleich von Währungen mit sämtlichen Arten von Futures.

Ein CFD mit einem Future als Referenz ist nicht der Börsenkontrakt selbst. Auch ein Währungsumtausch bei einer Bank oder ein institutionelles OTC-Devisentermingeschäft sind andere Transaktionen. Prüfen Sie die rechtliche Produktbezeichnung und den Vertrag, bevor Sie sich auf eine Plattformbezeichnung wie „Forex“ oder „Futures“ verlassen.

Beginnen Sie mit dem Euro-Betrag, den die Position abbildet. Das folgende Werkzeug teilt den gewünschten EUR-Betrag durch die angegebene OTC-Lotgröße und die jeweilige Futures-Kontraktgröße. Anschließend prüft es die zulässigen Volumenschritte. Die voreingestellte OTC-Spezifikation ist ein Beispiel: 100.000 EUR je Lot, mindestens 0,01 Lot und eine Schrittweite von 0,01 Lot. In MetaTrader 5 finden Sie Kontraktgröße und Volumengrenzen des Symbols unter Marktübersicht → Spezifikation.

Im OTC-Beispiel sind Vielfache der Volumenschrittweite ab null zulässig, sofern sie innerhalb des angegebenen Minimums und Maximums liegen. Das Werkzeug unterscheidet die theoretische Größe von einer genauen Übereinstimmung sowie den nächstkleineren und nächstgrößeren positiven Positionen. Einen rechnerischen Kontraktbruchteil rundet es nicht unbemerkt auf einen ganzen Börsenkontrakt.

Verglichen wird der Währungsbetrag, nicht der Kapitalbedarf oder ein Risikobudget. Eine Größe, die in das Volumenraster des Modells passt, bestätigt keine Orderannahme. Die Brokerspezifikation, die verfügbare Margin und Handelsbeschränkungen gelten weiterhin.

Der FX-Produktleitfaden der CME nennt für den Standard-EUR/USD-Future mit dem Kürzel 6E eine Kontraktgröße von 125.000 EUR und für den Micro EUR/USD-Future M6E eine Größe von 12.500 EUR. Die Beispiele verwenden diese Kontraktgrößen und das angegebene OTC-Lot von 100.000 EUR. Futures werden in ganzen Kontrakten gehandelt.

Beim gewünschten Betrag von 12.500 EUR weichen beide nächstgelegenen OTC-Alternativen um jeweils 500 EUR oder 4 % davon ab. Die höhere Alternative vergrößert die Position, die niedrigere verkleinert sie. Keine der beiden erhält den ursprünglichen Betrag. Liegt der gewünschte Betrag unter einem Kontrakt, bedeuten null Kontrakte keine Position und keinen kleineren handelbaren Futures-Kontrakt.

Der Euro-Betrag ist außerdem vom Nominalwert in USD zu unterscheiden. Bei einem beispielhaften Kurs von 1,1000 USD je EUR entsprechen 125.000 EUR einem Nominalwert von 137.500 USD. Diese Umrechnung ist weder eine Marginanforderung noch ein Kontoguthaben oder der höchstmögliche Verlust.

Der Futures-Preis kann vom Kassakurs abweichen. Diese hier als Futures-Preis minus Kassakurs definierte Differenz heißt Basis. Die CME erläutert, wie Zinsunterschiede und Restlaufzeit die Preise von Währungsfutures beeinflussen. Derselbe EUR-Betrag bedeutet deshalb nicht, dass sich beide Preise während Ihrer Haltedauer um genau denselben Betrag verändern.

Betrachten Sie diese frei gewählten Preise für eine Long-Position über 125.000 EUR. Die Zeile zum Kassakurs dient als vereinfachte Preisreferenz und sagt keine Ausführung auf einem Privatkundenkonto zu. Beide Ergebnisse verstehen sich vor gesondert berechneten Gebühren und Finanzierungskosten.

Die Basis verringert sich von 0,0010 auf 0,0008 USD je EUR. Ihre Änderung um −0,0002 erklärt, multipliziert mit 125.000 EUR, die Ergebnisdifferenz von 25 USD in diesem Beispiel. Tatsächliche Ausführungskurse, Provisionen und die Finanzierung auf Kontoebene können das Nettoergebnis zusätzlich verändern.

Auch die Preisschritte sind relevant. Laut CME-Spezifikationen beträgt die Tickgröße für Einzelkontrakte (Outright) 0,00005 USD je EUR für 6E und 0,0001 für M6E. Multipliziert mit der Kontraktgröße ergeben sich je Kontrakt 6,25 USD pro 6E-Tick und 1,25 USD pro M6E-Tick. Ein Tick entspricht bei beiden Produkten somit weder demselben Preisabstand noch demselben Geldbetrag. Diese Angaben gelten für Einzelkontrakte; bei anderen Order- oder Spread-Arten können andere Schritte gelten.

Berechnen Sie den Handelsgewinn oder -verlust aus den tatsächlichen Einstiegs- und Ausstiegskursen und berücksichtigen Sie anschließend gesondert berechnete Posten. Enthalten die Ausführungskurse bereits die Geld-Brief-Spanne, würde deren erneuter Abzug sie doppelt erfassen. Der Leitfaden zu Raw-Spread- und Standardkonten erklärt, warum ein niedriger beworbener Spread allein keinen Kostenvergleich entscheidet.

Fehlt der bekannte Übernacht-Swap als eigene Buchungsposition, ist die Finanzierung von Futures wirtschaftlich dennoch nicht kostenlos: Der Carry beeinflusst das Verhältnis zwischen Kassa- und Futures-Preis. Ziehen Sie umgekehrt keine erfundene tägliche Carry-Gebühr zusätzlich von einem Ergebnis ab, in dessen Futures-Preisen dieser Zusammenhang bereits enthalten ist.

Vergleichen Sie Entgelte für denselben Währungsbetrag und dieselbe Haltedauer. Zehn Micro-Kontrakte und ein Standardkontrakt bilden hier denselben EUR-Betrag ab; ihre gesamten Provisionen und Ausführungskosten müssen deshalb nicht gleich sein. Verwenden Sie das tatsächliche Preisverzeichnis des jeweiligen Kontos. Dieser Leitfaden ordnet Produkte nicht nach einem vermeintlich allgemeingültigen Gesamtpreis.

Wählen Sie in der folgenden Übersicht eine Intraday-Position, eine über Nacht gehaltene Position oder eine Position kurz vor dem Verfall. Die Übersicht trennt Fragen beim Einstieg, während der Haltedauer und beim Ausstieg. Das gewählte Szenario dient als Checkliste für Kosten und Liquiditätsbedarf; es ist weder ein aktuelles Kursangebot noch eine Berechnung Ihrer Brokergebühren.

Die Bezeichnung „Intraday“ allein reicht nicht aus. Prüfen Sie den maßgeblichen Finanzierungszeitpunkt beim Broker und den Zeitpunkt, ab dem eine besondere Intraday-Margin nicht mehr gilt. Für eine nur kurz über eine solche Grenze gehaltene Position können andere Bedingungen gelten als für eine innerhalb desselben Abrechnungsfensters eröffnete und geschlossene Position. OANDA Corporation beschreibt beispielsweise Finanzierungsbelastungen und -gutschriften für ihre US-Konten; andere Anbieter und Gesellschaften haben eigene Bedingungen.

Die CME unterscheidet Initial Margin und Maintenance Margin. Initial Margin ist die Sicherheitsleistung für die Eröffnung einer Position. Maintenance Margin bezeichnet das erforderliche Mindestkontoeigenkapital, um sie nach den geltenden Regeln zu halten. Die Anforderungen können sich ändern, und ein Broker kann eigene Bedingungen festlegen. Eine niedrige beworbene Intraday-Margin ist nicht als Kapitalbedarf für jede Haltedauer zu verstehen.

Beim täglichen Gewinn- und Verlustausgleich werden Futures-Positionen anhand der Abrechnungspreise bewertet und die daraus entstehenden Gewinne und Verluste über das Konto verbucht. Dadurch entsteht Liquiditätsbedarf, während die Position noch offen ist. Dieser Ausgleich ist keine Transaktionsgebühr und von der abschließenden Erfüllung oder Lieferung des Kontrakts zu unterscheiden.

Die Sicherheitsleistung begrenzt den Verlust nicht. Eine Marktbewegung kann zusätzliche Mittel erforderlich machen oder nach den Kontoregeln zu einer Zwangsschließung führen. Für den OTC-Privatkundenhandel erklärt der Leitfaden zum Margin Level das Verhältnis von Kontoeigenkapital zu gebundener Margin. Übertragen Sie keine bestimmte MetaTrader-Stop-out-Regel oder deren Prozentsatz auf ein Futures-Konto.

Die Wahl der Positionsgröße ist eine gesonderte Entscheidung. Der Positionsgrößenrechner kann helfen, ein gewähltes Risikobudget mit den Spezifikationen eines OTC-Geschäfts zu verknüpfen. Weder dieses Budget noch eine gewöhnliche Stop-Order garantieren eine Obergrenze für den tatsächlich realisierten Verlust.

Ein Börsenfuture hat einen festgelegten Kontraktmonat und Verfallsprozess. Die CME sieht bei 6E und M6E eine physische Lieferung vor. Das bedeutet nicht, dass jeder Privatkundenbroker seinen Kunden eine Lieferung oder Abnahme erlaubt. Prüfen Sie vor dem letzten Handelstag die Schließungsfrist des Brokers und etwaige Lieferbeschränkungen. Der CME-Leitfaden zur Lieferung bei Währungsfutures erläutert den Lieferprozess der Börse.

• Schließen: Stellen Sie die Position im selben Kontraktmonat nach den Ausführungsregeln des Marktes und Ihres Kontos glatt.
• Rollen: Schließen Sie den bisherigen Kontrakt und eröffnen Sie eine Position in einem anderen Monat. Prüfen Sie die neue Menge, den Spread, die Gebühren und die Margin.
• Bis zur Endabrechnung halten: Beachten Sie die konkreten Kontrakt- und Brokeranforderungen. Gehen Sie niemals davon aus, dass eine Privatkundenposition einfach unbegrenzt weiterläuft.

Ein Rollvorgang in einen anderen Kontraktmonat hebt den Gewinn oder Verlust des alten Kontrakts nicht auf. Der nächste Monat kann zu einem anderen Preis gehandelt werden. Ein Kurssprung in einem fortlaufenden Chart entspricht deshalb nicht automatisch dem Ergebnis Ihrer tatsächlichen Geschäfte. Halten Sie Kontraktkennungen und Ausführungskurse in Ihrer Handelsdokumentation fest. Unterscheiden Sie außerdem den Börsenverfall vom eigenen Verfalls- oder Anpassungsverfahren eines CFD-Anbieters.

Börsenhandel und zentrales Clearing verändern die Organisation eines Futures-Geschäfts. Markt-, Liquiditäts-, Betriebs- und Intermediärrisiken entfallen dadurch nicht. Im OTC-Privatkundenhandel hängen die Bedingungen vom Anbieter und Konto ab. Die Verbraucherinformation der US-Aufsicht CFTC erläutert die Rolle des Händlers als Gegenpartei im OTC-Devisenhandel für Privatkunden.

„OTC“ bedeutet nicht „unreguliert“. Der US-Regulierungsleitfaden der NFA zum Forex-Handel beschreibt einen regulierten Rahmen für Privatkunden. Das ist ein US-Beispiel und keine Aussage darüber, ob ein Produkt oder Anbieter im Land jedes Lesers zugelassen ist. Prüfen Sie die konkrete juristische Person, ihre Registrierung, den zulässigen Kundenkreis und die für Ihren Wohnsitz geltenden Schutzvorschriften.

Prüfen Sie bei beiden Produkten die Handelszeiten, vorgesehenen Unterbrechungen, Orderarten und die Liquidität des gewählten Instruments. Der Slippage-Leitfaden erläutert, warum der tatsächliche Ausführungskurs vom vorgesehenen Preis abweichen kann. Ein bekanntes Währungspaar garantiert keine identische Ausführung an verschiedenen Handelsplätzen oder in verschiedenen Kontraktmonaten.

• Produktart: OTC-Währungsposition für Privatkunden, Börsenfuture oder CFD mit einem Future als Referenz.
• Menge: Basiswährung je Lot oder Kontrakt, Mindestgröße, Schrittweite und gegebenenfalls Höchstgröße.
• Preis: Notierungsrichtung, Tickgröße sowie Kontraktmonat oder Referenzpreis.
• Kosten: tatsächliche Geld- und Briefkurse, Provisionen, Finanzierung sowie anfallende Daten- oder Plattformgebühren.
• Liquiditätsbedarf: aktuelle Initial Margin, Maintenance Margin und brokerspezifische Anforderungen für die geplante Haltedauer.
• Ausstieg: reguläres Schließen, Brokerfrist, Rollen oder Endabrechnung mit den jeweiligen Terminen.
• Zugang: juristische Person, Kontovereinbarung und die für Ihren Wohnsitz geltenden Regeln.

Machen Sie mit dem Mengenvergleich zunächst den tatsächlichen Währungsbetrag sichtbar und ergänzen Sie dann die kontospezifischen Angaben. So entsteht ein Vergleich, den Sie anhand zweier konkreter Spezifikationen überprüfen können. Er bestimmt weder einen grundsätzlich besseren Markt noch, ob eines der Produkte zu Ihrer finanziellen Situation passt.

Sind Forex und Futures dasselbe?

Forex bezeichnet den Währungsmarkt, Futures eine Vertragsart. Ein Währungsfuture ermöglicht eine Devisenposition über einen standardisierten Börsenkontrakt. Im Privatkundenhandel vergleicht man üblicherweise diesen Kontrakt mit einer OTC-Währungsposition, nicht Währungen mit einem sachfremden Aktienindex-Future.

Wie viele Forex-Lots entsprechen einem Euro-Future?

Unter der ausdrücklichen Annahme von 100.000 EUR je OTC-Lot entspricht ein 6E-Kontrakt über 125.000 EUR mengenmäßig 1,25 Lot. Ein M6E über 12.500 EUR entspricht theoretisch 0,125 Lot und liegt damit außerhalb eines Volumenrasters von 0,01 Lot. Prüfen Sie die tatsächliche OTC-Spezifikation.

Sind Währungsfutures günstiger als Forex?

Darauf gibt es keine allgemeingültige Antwort. Vergleichen Sie denselben Währungsbetrag, tatsächliche Ausführungskurse, gesondert berechnete Gebühren und dieselbe Haltedauer. Beziehen Sie anfallende Finanzierungs-, Daten- und Rollkosten ein. Ein engerer Spread oder eine geringere Margin allein genügt nicht.

Entfällt bei Futures die Übernachtfinanzierung?

Futures müssen nicht dieselbe Swap-Buchung wie ein OTC-Privatkundenkonto aufweisen. Der Zinsunterschied beeinflusst aber die Futures-Preise, und auf Kontoebene können weitere Finanzierungskosten anfallen. Vergleichen Sie den Preiszusammenhang und die Kontobedingungen, statt kostenloses Halten eines Futures vorauszusetzen.

Kann ich einen Bruchteil eines Futures-Kontrakts handeln?

Diese Börsenkontrakte werden in ganzen Stückzahlen gehandelt. Rechnerische 0,8 eines 6E-Kontrakts sind ein theoretischer Wert. Ein kleinerer börsennotierter Kontrakt kann dem gewünschten Betrag näherkommen, hat aber eine eigene Mengenabstufung, Tickgröße und Gebührenstruktur.

Was ist sicherer oder besser für ein kleines Konto?

Ein kleinerer Kontrakt oder eine niedrigere Marginanforderung allein beantwortet diese Frage nicht. Prüfen Sie den tatsächlichen Währungsbetrag, mögliche Preisänderungen, den Liquiditätsbedarf, die Ausführung und die Schutzvorkehrungen des Kontos. Beide Produkte sind gehebelt. Der Mengenvergleich bewertet nicht, ob eines davon für Sie geeignet ist.