Форекс і ф’ючерси: як порівняти валютні позиції

Форекс — ринок обміну валют. Ф’ючерсний контракт визначає інструмент, кількість та умови розрахунків у майбутньому. Тому валютні ф’ючерси теж належать до валютного ринку. Тут ми порівнюємо роздрібну позабіржову позицію EUR/USD із кредитним плечем і біржові ф’ючерси на EUR, а не валюти з усіма можливими ф’ючерсами.

CFD, прив’язаний до ф’ючерса, не є самим біржовим контрактом. Обмін валюти в банку та позабіржовий форвард для інституційних учасників — теж інші операції. Перш ніж орієнтуватися на напис «форекс» або «ф’ючерси» у платформі, уточніть юридичну назву продукту й умови договору.

Почніть із кількості євро, яку представляє позиція. Компонент нижче ділить вибраний обсяг у EUR на вказаний розмір позабіржового лота та кожного ф’ючерсного контракту, а потім перевіряє допустимий крок кількості. Початкова специфікація позабіржового продукту — приклад: 100 000 EUR у лоті, мінімальний обсяг 0,01 лота й крок 0,01 лота. У MetaTrader 5 розмір контракту та обмеження обсягу можна переглянути в розділі «Огляд ринку» → «Специфікація».

У моделі позабіржові обсяги кратні кроку від нуля й додатково обмежені заданими мінімумом і максимумом. Компонент відрізняє теоретичну кількість від точного збігу або найближчих меншої та більшої додатних позицій. Дробова кількість біржових контрактів не округлюється непомітно до цілої.

Тут порівнюється кількість валюти, а не необхідний капітал чи бюджет ризику. Відповідність сітці обсягів моделі не підтверджує, що ордер буде прийнятий. Продовжують діяти специфікація брокера, вимоги до доступної маржі та торговельні обмеження.

У довіднику валютних продуктів CME розмір стандартного ф’ючерса EUR/USD із кодом 6E становить 125 000 EUR, а Micro EUR/USD із кодом M6E — 12 500 EUR. У прикладах використано ці розміри контрактів і вказаний позабіржовий лот на 100 000 EUR. Кількість ф’ючерсних контрактів — ціла.

За цілі 12 500 EUR кожен із найближчих позабіржових варіантів відрізняється на 500 EUR, або на 4% від цілі. Вибір більшого обсягу збільшує позицію, округлення вниз зменшує її. Жоден варіант не зберігає початкової кількості. Якщо ціль менша за один контракт, нуль контрактів означає відсутність позиції, а не менший доступний ф’ючерс.

Кількість євро також відрізняється від номінальної вартості в USD. За умовного курсу 1,1000 USD за EUR сума 125 000 EUR відповідає 137 500 USD. Такий перерахунок не визначає потрібної маржі, балансу рахунку чи максимально можливого збитку.

Ціна ф’ючерса може відрізнятися від спотової ціни. Різницю, яку тут визначаємо як ціну ф’ючерса мінус спотову ціну, називають базисом. CME пояснює, як різниця процентних ставок і строк, що залишився, впливають на ціну валютного ф’ючерса. Тому однаковий обсяг у EUR не означає, що обидві ціни зміняться на однакову величину за час утримання позиції.

Розгляньмо вигадані ціни для довгої позиції обсягом 125 000 EUR. Спотовий рядок — спрощений ціновий орієнтир, а не обіцянка виконання на роздрібному рахунку. Обидва результати наведено до окремо нарахованих комісій і фінансування.

Базис звужується з 0,0010 до 0,0008 USD за EUR. Його зміна на −0,0002, помножена на 125 000 EUR, пояснює різницю результатів у 25 USD. Фактичні ціни виконання, комісії та фінансування рахунку можуть додатково змінити чистий результат.

Важливий і крок ціни. Мінімальний крок окремого контракту за специфікаціями CME становить 0,00005 USD за EUR для 6E та 0,0001 для M6E. Після множення на розмір контракту отримуємо 6,25 USD за тик 6E та 1,25 USD за тик M6E на один контракт. Тож тик одного продукту не дорівнює тику іншого ані за ціновою відстанню, ані за грошовою величиною. Це специфікації окремих контрактів; для інших типів заявок чи спредів крок може відрізнятися.

Розраховуйте результат угоди за фактичними цінами входу та виходу, а потім враховуйте окремо нараховані суми. Якщо ціни виконання вже відображають спред, повторне віднімання того самого спреду подвоїть відповідну витрату. У гіді Raw Spread і Standard пояснено, чому одного низького рекламного спреду недостатньо для порівняння вартості.

Відсутність звичного рядка нічного свопу не робить фінансування ф’ючерса економічно безкоштовним: вартість перенесення впливає на співвідношення спотової та ф’ючерсної цін. Водночас не потрібно додатково віднімати вигадану щоденну плату за перенесення з результату, який уже враховує це цінове співвідношення.

Зіставляйте нарахування за однакової кількості валюти та строку утримання. Десять мікроконтрактів і один стандартний контракт тут представляють однаковий обсяг EUR, але їхні сукупні комісії та витрати на виконання можуть відрізнятися. Використовуйте реальні тарифи потрібного рахунку; універсальної повної ціни для всіх продуктів немає.

Виберіть у карті нижче внутрішньоденну позицію, перенесення через ніч або наближення до експірації. Карта розділяє питання, що виникають під час входу, утримання й виходу. Вибраний сценарій допомагає перевірити витрати та потребу в коштах; він не містить поточних котирувань і не розраховує комісії вашого брокера.

Одного визначення «протягом дня» недостатньо. Перевірте час нарахування фінансування в брокера та момент завершення особливих внутрішньоденних маржинальних вимог. Навіть коротка позиція, що перетинає таку межу, може обслуговуватися на інших умовах, ніж позиція, відкрита й закрита в одному розрахунковому інтервалі. Наприклад, OANDA Corporation описує списання й нарахування за фінансування за умовами рахунків у США; інші постачальники та юридичні особи мають власні умови.

CME розрізняє початкову та підтримувальну маржу. Початкова маржа стосується відкриття позиції, підтримувальна — мінімального розміру коштів для її утримання за застосовними правилами. Вимоги можуть змінюватися, а брокер може встановлювати власні умови. Низьку рекламну внутрішньоденну вимогу не можна вважати достатньою для будь-якого строку утримання.

Під час щоденних розрахунків ф’ючерсні позиції переоцінюють за розрахунковими цінами, а відповідні прибутки та збитки відображають на рахунку. Тому потреба в коштах виникає й за відкритої позиції. Це не комісія за угоду й не остаточні розрахунки або поставка за контрактом.

Забезпечення не обмежує збитку. Рух ринку може вимагати додаткових коштів або призвести до примусового закриття за правилами рахунку. Гід із рівня маржі пояснює співвідношення коштів і використаної маржі в роздрібній позабіржовій торгівлі. Не можна переносити конкретний рівень чи правило Stop Out із MetaTrader на ф’ючерсний рахунок.

Вибір розміру позиції — окреме завдання. Калькулятор розміру позиції допомагає пов’язати вибраний бюджет ризику зі специфікацією позабіржової угоди. Ані такий бюджет, ані звичайний стоп-ордер не гарантують максимальної величини фактичного збитку.

Біржовий ф’ючерс має конкретний місяць виконання та порядок експірації. CME відносить і 6E, і M6E до поставних контрактів. Це не означає, що будь-який роздрібний брокер дозволяє клієнту поставити або прийняти валюту. Заздалегідь з’ясуйте строк обов’язкового закриття в брокера та обмеження на поставку. Біржовий порядок поставки описано в керівництві CME з валютних контрактів.

• Закриття: укласти протилежну угоду в тому самому місяці контракту з урахуванням правил виконання ринку й рахунку.
• Перенесення: закрити поточний контракт і відкрити позицію в іншому місяці. Перевірити новий обсяг, спред, збори та маржу.
• Утримання до остаточних розрахунків: виконати точні вимоги контракту й брокера; не вважати, що роздрібна позиція автоматично збережеться на невизначений строк.

Перенесення в інший місяць контракту не скасовує прибутку або збитку за старим контрактом. Наступний місяць може торгуватися за іншою ціною, тому стрибок на безперервному графіку не обов’язково відповідає результату ваших реальних угод. У журналі зберігайте ідентифікатори контрактів і ціни виконання. Також відрізняйте біржову експірацію від власного порядку експірації чи коригувань у постачальника CFD.

Біржова торгівля й централізований кліринг змінюють організацію ф’ючерсної угоди, але не усувають ринкового ризику, ризику ліквідності, операційних ризиків і ризиків посередника. Роздрібні позабіржові умови залежать від постачальника та рахунку. У пам’ятці CFTC для США пояснюється роль дилера як контрагента в роздрібному позабіржовому форексі.

«Позабіржовий» не означає «нерегульований». У керівництві NFA з форексу у США описано регульовану роздрібну модель. Це приклад для США, а не підтвердження, що продукт або постачальник дозволений у країні кожного читача. Перевіряйте конкретну юридичну особу, реєстрацію, допустимі категорії клієнтів і захист, застосовний до вашого місця проживання.

Для обох продуктів вивчіть години торгівлі, планові перерви, типи ордерів і ліквідність потрібного інструмента. Гід із прослизання пояснює, чому фактична ціна виконання відрізняється від очікуваної. Знайома валютна пара не гарантує однакового виконання на різних майданчиках або в різних місяцях контракту.

• Вид продукту: роздрібна позабіржова валютна позиція, біржовий ф’ючерс або CFD на ф’ючерс.
• Кількість: базова валюта в лоті чи контракті, мінімум, крок і можливий максимум.
• Ціна: напрям котирування, мінімальний крок і місяць контракту або базова ціна.
• Витрати: фактичні ціни купівлі та продажу, комісії, фінансування, плата за дані чи платформу.
• Потреба в коштах: чинні початкові, підтримувальні та брокерські вимоги на весь запланований строк утримання.
• Вихід: звичайне закриття, граничний строк брокера, перенесення або остаточні розрахунки з відповідними датами.
• Доступ: юридична особа, договір рахунку та правила для вашого місця проживання.

Спочатку уточніть кількість валюти в компоненті порівняння, потім заповніть параметри конкретних рахунків. Так порівняння можна перевірити за двома реальними специфікаціями. Саме по собі воно не визначає універсально кращого ринку й не підтверджує, що продукт відповідає вашому фінансовому становищу.

Форекс і ф’ючерси — те саме?

Форекс — ринок валют, а ф’ючерс — вид контракту. Валютний ф’ючерс дає змогу отримати валютну позицію через стандартизований біржовий контракт. У роздрібній торгівлі зазвичай порівнюють такий контракт із позабіржовою валютною позицією, а не з ф’ючерсом на фондовий індекс.

Скільки форекс-лотів відповідає одному ф’ючерса на євро?

Якщо явно прийняти розмір позабіржового лота за 100 000 EUR, один контракт 6E на 125 000 EUR відповідає 1,25 лота за кількістю валюти. Один M6E на 12 500 EUR відповідає теоретичним 0,125 лота, що не узгоджується з кроком 0,01 лота. Перевіряйте фактичну специфікацію.

Валютні ф’ючерси дешевші за форекс?

Універсальної відповіді немає. Порівнюйте однаковий обсяг валюти, фактичні ціни виконання, окремі комісії та строк утримання. Враховуйте застосовні витрати на фінансування, дані й перенесення контракту. Одного вузького спреду чи невеликої маржинальної вимоги недостатньо.

Чи дають ф’ючерси змогу уникнути нічного фінансування?

У них може не бути такого самого запису свопу, як на роздрібному позабіржовому рахунку, але різниця процентних ставок впливає на ф’ючерсну ціну. На рівні рахунку також можливі витрати на фінансування. Порівнюйте ціни й умови рахунку, не вважаючи утримання ф’ючерса безкоштовним.

Чи можна торгувати частиною ф’ючерсного контракту?

Зазначені біржові контракти торгуються в цілих кількостях. Розрахункові 0,8 контракту 6E — теоретична величина. Менший біржовий контракт може точніше відповідати цілі, але він має власні крок кількості, мінімальний крок ціни та збори.

Що безпечніше або краще для невеликого рахунку?

Меншого контракту чи низької маржинальної вимоги недостатньо для відповіді. Вивчіть фактичну кількість валюти, можливі зміни ціни, потребу в коштах, виконання та захист рахунку. Обидва продукти використовують кредитне плече, а порівняння обсягів не оцінює їхню придатність особисто для вас.