Как инвестировать в нефть в 2022 году?

Последнее обновление —
Николай Заваров - Автор
Николай Заваров
Автор
Андрей Бондаренко - Редактор
Андрей Бондаренко
Редактор
Как инвестировать в нефть в 2022 году?

Инвесторам предлагается множество способов капиталовложений в нефть.

Причем у них разные уровни риска. Инвесторы могут выбирать прямые инвестиции в сырьевые товары, а также непрямые через покупку акций энергетических компаний.

Все эти действия можно совершать с помощью онлайн брокерских компаний.

Способы инвестирования в нефть

  • Нефтяные фьючерсы, опционы и спотовый рынок.
  • Товарные ETF и ETN.
  • Энергетические ETF, ETN и взаимные фонды.
  • Акции нефтяных и энергетических компаний.

Инфографика "Как инвестировать в нефть"

Инфографика “Как инвестировать в нефть”

Нефтяные фьючерсы, опционы и спотовый рынок

Нефть на спотовом рынке

Вы можете купить сырую нефть прямо на спотовом рынке, если у вас глубокие карманы и достаточное количество хранилищ, способных принять партию в 600000 баррелей с танкера или 25000 баррелей в месяц по трубопроводу.

Опционы и фьючерсы на нефть

Для большинства частных лиц более реалистичной альтернативой будут фьючерсы на сырую нефть или опционы на фьючерсы. На фьючерсной бирже CME Globex один контракт на сырую нефть представляет собой 1000 баррелей. Для торговли фьючерсами через онлайновый брокерский счет вам необходимо получить маржу и пройти проверку брокера на профпригодность, что в наши дни не является особо сложной задачей.

Обычно для этого требуется заполнить онлайн-заявку и подождать несколько дней. Некоторые брокерские компании требуют минимального размера счета, чтобы разрешить торговлю фьючерсами, в то время как другие этого не делают. Сборы и комиссионные также варьируются.

В качестве альтернативы вы можете торговать фьючерсами с помощью брокера с полным спектром услуг, как правило, советника по торговле товарами (CTA).

Некоторые фьючерсные контракты на сырую нефть предусматривают расчет наличными по истечении срока действия, в то время как другие требуют передачи сырой нефти в заранее оговоренном пункте поставки.

Производители и потребители сырой нефти используют фьючерсы для хеджирования доходов от производства и затрат на электроэнергию соответственно. Спекулянты, пытающиеся получить прибыль от краткосрочных изменений цен, с меньшей вероятностью примут поставку базового товара в момент истечения срока действия фьючерсного контракта.

В апреле 2020 года цена майского фьючерса на нефть West Texas Intermediate упала до -37 долларов за баррель незадолго до истечения срока действия контракта. Это означает, что трейдеры были готовы заплатить за то, чтобы избежать необходимости принимать поставку нефти при переполненных хранилищах на ранних стадиях пандемии COVID-19.

График фьючерсов нефти WTI в апреле-мае 2020 года на платформе TradingView

График фьючерсов нефти WTI в апреле-мае 2020 года на платформе TradingView

Где можно купить опционы на нефть

БрокерКомиссииМинимальный размер счётаВыбор платформы
Exanteот 1,5$ + 0,6$ дополнительно за биржу10000€Перейти на Exante

Читать обзор Exante

Interactive Brokersот 0,15$ до 0,65$ за опционный контракт10000$Перейти на Interactive Brokers

Читать обзор Interactive Brokers

CFD на нефть

В качестве альтернативы вы можете торговать CFD на нефть у обычных форекс брокеров.

Торговля CFD на нефть — самый простой способ купить нефть или продать ее в шорт, то есть заработать на падении. Для этого не нужно проходить сложную процедуру регистрации и оформления бумаг: достаточно зарегистрироваться у Forex-брокера, пополнить счет и начать торговлю. Для тренировки можно воспользоваться демо-счетом.

Лучшие Форекс брокеры для торговли нефтью

БрокерСредний спред CFD на Brent, пунктовКомиссия за 1 лот (ECN счёт)Минимальный размер счётаВыбор платформы
Roboforex3,7$5$10Перейти на Roboforex

Читать обзор Roboforex

Alpari5$1,6$20Перейти на Alpari

Читать обзор Alpari

FxPro35,9$100Перейти на FxPro

Читать обзор FxPro

Amarkets5$10$100Перейти на Amarkets

Читать обзор Amarkets

Товарные ETF и ETN

В последние годы появились биржевые фонды (ETF) и биржевые облигации (ETN), которые предлагают сырую нефть для розничных инвесторов, не имеющих возможности или желания торговать товарными фьючерсами.

ETF на нефть

ETF инвестируют во фьючерсы на сырую нефть, пытаясь отследить динамику базового товарного индекса. Поскольку фьючерсы на сырую нефть часто находятся в состоянии контанго, товарные ETF, такие как United States Oil Fund (USO), должны часто платить за перенос истекающих фьючерсных контрактов на следующий месяц, что создает один потенциальный источник ошибки отслеживания.

График ETF USO на платформе FinViz

График ETF USO на платформе FinViz

Инвестиционная цель USO заключается в обеспечении среднедневной доходности в пределах 10% от среднедневной доходности месячного контракта на нефть марки West Texas Intermediate в течение любого 30-дневного периода. В 2020 году колебания на рынке нефти и ограничения на позиции, введенные фьючерсными биржами, а также фьючерсным брокером фонда, на некоторое время лишили фонд возможности направлять приток инвестиций во фронт-месячные фьючерсы на сырую нефть. Хотя фонд продолжал выполнять свою инвестиционную цель, инвестируя в нефтяные фьючерсы с более длительными сроками погашения, а также в контракты на первый месяц, он признает растущую неуверенность в своей способности оставаться в пределах установленного предела ошибки отслеживания в будущем.

В ноябре 2021 года USO согласилась выплатить Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в совокупности 2,5 миллиона долларов в качестве штрафа, чтобы урегулировать обвинения в том, что она не раскрыла своевременно лимиты позиций, установленные ее брокером.

Поскольку товарные ETF часто страдают от отрицательной доходности по мере истечения срока действия фьючерсных контрактов, они подходят только для краткосрочных спекуляций. При семилетних максимумах цен на нефть, превышающих 100 долларов за баррель в марте 2022 года, цена USO по состоянию на 1 марта 2022 года упала почти на 90% с момента запуска в 2006 году. По состоянию на ту же дату родственный USO фонд, инвестирующий во фьючерсы на сырую нефть, истекающие в следующем году, – United States 12 Month Oil Fund (USL) – упал на 44% с момента создания в 2007 году.

Invesco DB Oil Fund (DBO) – еще один сырьевой ETF. Он инвестирует во фьючерсы на сырую нефть на срок до 13 месяцев на основе методологии, направленной на минимизацию отрицательной и максимизацию положительной доходности. Рыночная стоимость DBO, составлявшая 506,7 млн долларов по сравнению с 2,9 млрд долларов USO по состоянию на 1 марта 2022 года, с момента запуска в 2007 году имела совокупную доходность -2,6%.

График ETF DBO

График ETF DBO

ETN на нефть

В отличие от ETF, товарные ETN, включая iPath Series B S&P GSCI Crude Oil Total Return Index ETN (OIL) и Credit Suisse X-Links Crude Oil Shares Covered Call ETN (USOI), представляют собой контракты между инвесторами и эмитентом. Эмитент, скорее всего, будет использовать фьючерсные контракты на сырую нефть для компенсации своего риска, но сам ETN не имеет никаких активов. Доходы ETN не подвержены ошибке отслеживания, но несут риск контрагента, поскольку являются необеспеченными долговыми обязательствами.

Еще одним преимуществом товарных ETN является то, что налоги на прирост капитала откладываются до момента продажи позиции, в то время как прибыль по товарным ETF облагается ежегодным налогом, даже если они остаются в портфеле.

Товарные ETF, а также ETN могут позволить эмитенту погасить их при определенных обстоятельствах.

Энергетические акции, ETF, ETN и взаимные фонды

Инвесторы также могут получить доступ к нефти, покупая соответствующие акции напрямую или через взаимные фонды энергетического сектора. Хотя акции энергетических компаний сопряжены со своими рисками, ETF и взаимные фонды предлагают диверсификацию внутри сектора.

ETF на энергетический сектор

Фонд Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) является ведущим ETF, представляющим акции энергетического сектора в индексе S&P 500, эталоне крупных компаний. С рыночной стоимостью более 36 миллиардов долларов США , XLE включает крупнейшие интегрированные нефтяные компании США. ExxonMobil (XOM) и Chevron Corp. (CVX) вместе составляют более 44% портфеля XLE.

iShares Global Energy ETF (IXC) обеспечивает экспозицию крупнейших энергетических компаний мира. В марте 2022 года на долю Exxon и Chevron приходилось около 26% портфеля фонда объемом 2 млрд. долларов, далее в списке крупнейших держателей следуют Shell Plc. (SHEL), ConocoPhillips (COP), TotalEnergies (TTE), BP Plc (BP) и Enbridge Inc. (ENB).

SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP), iShares Dow Jones U.S. Oil & Gas Exploration & Production Index Fund (IEO) и Invesco Dynamic Energy Exploration & Production Portfolio (PXE) ориентированы на американских производителей нефти и газа. XOP – единственный из этих трех фондов, который не включает нефтеперерабатывающие компании.

Американские и зарубежные нефтепереработчики являются единственным объектом внимания VanEck Vectors Oil Refiners ETF (CRAK). VanEck Vectors Oil Services ETF (OIH) представляет поставщиков нефтесервисных услуг и буровых установок, при этом Schlumberger NV (SLB), Halliburton Company (HAL) и Baker Hughes Company (BKR) составляют в совокупности 39% портфеля.

Энергетические ETN

JP Morgan Alerian MLP Index ETN (AMJ) – это биржевая облигация, представляющая крупнейших американских операторов энергетических трубопроводов, которые иногда также называют сектором среднего бизнеса. ETRACS Alerian Midstream Energy Index ETN (AMNA), спонсором которого является компания UBS (UBS), представляет собой аналогичное предложение. Поскольку в сектор разведки и добычи входят мастер-лимитированные партнерства, ETF (в отличие от ETN), как правило, отстают в производительности, поскольку они не могут воспользоваться определенными налоговыми льготами MLP.

Взаимные фонды

Vanguard Energy Fund Investor Shares (VGENX) и Fidelity Select Energy (FSENX) являются одними из крупнейших взаимных фондов, ориентированных на энергетику.

Что влияет на цену нефти?

Нефть – экономически важный ресурс, необходимый для транспорта и производства. Она является наиболее активно торгуемым товаром в мире.

Поскольку сырая нефть настолько важна, а процесс ее добычи длителен, потребители и поставщики, как известно, медленно корректируют потребление и производство по мере роста или падения цен. Это означает, что цены на нефть должны двигаться дальше, чтобы восстановить баланс рынков после таких сбоев, как падение спроса, вызванное пандемией, или прекращение поставок в результате войны или экономических санкций.

Цены на нефть устанавливаются во всем мире на различных спотовых и фьючерсных рынках. Участниками рынка выступают производители, потребители, краткосрочные спекулянты и долгосрочные инвестора.

Хотя цены на энергоносители часто меняют тренды, рынки, на которых они устанавливаются, являются высоколиквидными, а участники рынка, как правило, хорошо информированы. Трейдерам, не обладающим обширным опытом, следует действовать очень осторожно.

Далее мы рассмотрим факторы, влияющие на цену нефти.

Спрос на нефть

Нефть является глобальным товаром. По оценкам Управления энергетической информации США (EIA), мировой спрос на нефть в 2023 году составит более 98 миллионов баррелей в день, что является рекордно высоким показателем. Когда цена на нефть растет, это, как правило, снижает спрос в развитых странах, однако ожидается, что спрос со стороны стран с развивающейся рыночной экономикой будет расти по мере индустриализации этих стран независимо от цены на нефть.

В некоторых странах с развивающейся рыночной экономикой существуют топливные субсидии для потребителей. Однако субсидии не всегда выгодны для экономики страны, поскольку, хотя они и стимулируют спрос в стране, они также могут привести к тому, что производители нефти будут продавать ее в убыток. Поэтому отмена субсидий может позволить стране увеличить производство нефти, тем самым увеличив предложение и снизив цены. Кроме того, сокращение субсидий может уменьшить дефицит продуктов нефтепереработки, поскольку рост цен на нефть стимулирует нефтеперерабатывающие заводы к производству таких продуктов, как дизельное топливо и бензин.

Предложение нефти

Что касается предложения, то в 2023 году ежедневно будет добываться примерно 101 миллион баррелей нефти, что станет еще одним новым рекордом. Однако в целом в разведке нефти наблюдается тенденция к замедлению. Например, объем обнаружения новых запасов нефти в 2017 году был самым низким с 1940-х годов, а количество найденных запасов падает каждый год с 2014 года, поскольку бюджеты на разведку нефти сокращались после падения цен на нефть в 2010-х годах.

В ОПЕК большинство стран не имеют возможности выкачивать гораздо больше нефти. Саудовская Аравия, единственное исключение, сохраняет резервные мощности в размере от 1,5 до 2 миллионов баррелей нефти в день.

Важно! Весной 2020 года цены на нефть рухнули на фоне экономического спада. ОПЕК и ее союзники согласились на историческое сокращение добычи, чтобы стабилизировать цены, но они упали до 20-летнего минимума. Однако рынки быстро восстановились, и цена на нефть выросла. В 2022 году, когда Россия вторглась в Украину, нарушение работы нефтяных рынков, экономические санкции и рост инфляции привели к тому, что цена на нефть превысила 125 долларов за баррель.

Качество нефти и ее месторождение

Одной из основных проблем, с которыми сталкивается нефтяной рынок, является нехватка высококачественной “сладкой” нефти – сорта нефти с низким содержанием серы, который необходим многим нефтеперерабатывающим заводам для соблюдения строгих экологических требований, особенно в Соединенных Штатах. Именно поэтому, несмотря на растущее производство нефти в США, они по-прежнему вынуждены импортировать нефть.

Каждая страна имеет различные мощности по переработке нефти. Например, Соединенные Штаты производят значительное количество легкой сырой нефти, которую они могут экспортировать. В то же время они импортируют другие виды нефти, чтобы максимизировать свое производство, исходя из возможностей переработки.

Существуют также различия в том, где добывается нефть для продажи. Например, основное различие между сырой нефтью Brent Crude и West Texas Intermediate заключается в том, что Brent Crude добывается на нефтяных месторождениях в Северном море между Шетландскими островами и Норвегией, а West Texas Intermediate – на нефтяных месторождениях США, в основном в Техасе, Луизиане и Северной Дакоте. И Brent Crude, и West Texas Intermediate являются идеальными вариантами для переработки в бензин.

Спекуляции нефтью

Помимо факторов спроса и предложения, еще одной силой, определяющей цены на нефть, являются инвесторы и спекулянты, торгующие фьючерсными контрактами на нефть. Многие крупные институциональные инвесторы, участвующие в нефтяных рынках, такие как пенсионные и эндаумент-фонды, держат инвестиции, связанные с сырьевыми товарами, как часть долгосрочной стратегии распределения активов.

Другие, включая спекулянтов с Уолл-стрит, торгуют нефтяными фьючерсами в течение очень коротких периодов времени, чтобы получить быструю прибыль. Некоторые наблюдатели приписывают широкие краткосрочные колебания цен на нефть этим спекулянтам, в то время как другие считают, что их влияние минимально.

Риски инвестирования в нефть

Всякий раз, когда инвестор обращается к новой отрасли, полезно знать, с какими рисками может столкнуться компания в этом секторе. Общие риски применимы к каждой акции, например, управленческий риск, но есть и более концентрированные риски, которые влияют на конкретную отрасль. Далее мы рассмотрим самые большие риски, с которыми сталкиваются инвесторы в нефть.

Политический риск

В первую очередь политика может влиять на нефть в нормативно-правовом смысле, но это не обязательно единственный способ. Как правило, на нефтегазовую компанию распространяется ряд нормативных актов, ограничивающих, где, когда и как ведется добыча. При этом политический риск обычно возрастает, когда нефтегазовые компании работают на месторождениях за рубежом.

Нефтегазовые компании предпочитают страны со стабильной политической системой и историей предоставления и соблюдения долгосрочных договоров аренды. Однако некоторые компании просто идут туда, где есть нефть и газ, даже если конкретная страна не совсем соответствует их предпочтениям. При этом может возникнуть множество проблем, включая внезапную национализацию и/или переменчивые политические ветры, меняющие нормативно-правовую базу. В зависимости от того, в какой стране добывается нефть, сделка, с которой компания начинает, не всегда совпадает со сделкой, которую она заканчивает, поскольку правительство может изменить свое решение после вложения капитала, чтобы получить больше прибыли для себя.

Политический риск может быть очевидным (например, при развитии в странах с нестабильной диктатурой и историей внезапных национализаций) или более тонким (как в странах, которые корректируют правила владения иностранными активами, чтобы гарантировать получение доли отечественными корпорациями). Важный подход, который компания использует для снижения этого риска, включает тщательный анализ и построение устойчивых отношений с международными нефтегазовыми партнерами – если она надеется остаться в бизнесе в долгосрочной перспективе.

Геологический риск

Многие легкодоступные месторождения нефти и газа уже исчерпаны или находятся в процессе исчерпания. Разведка перешла к областям, которые предполагают бурение в менее благоприятных условиях, например, на платформе посреди волнистого океана. Существует широкий спектр нетрадиционных методов добычи нефти и газа, которые помогли выжать ресурсы в тех местах, где иначе это было бы невозможно.

Геологический риск означает как сложность добычи, так и возможность того, что доступные запасы любого месторождения окажутся меньше, чем предполагалось. Нефтегазовые геологи прилагают все усилия для минимизации геологического риска, проводя частые испытания. Фактически, они используют термины “доказанный”, “вероятный” и “возможный” перед оценкой запасов, чтобы выразить степень уверенности в полученных результатах.

Ценовой риск

Помимо геологического риска, цена на нефть и газ является основным фактором, определяющим экономическую целесообразность запасов. В принципе, чем выше геологические барьеры для легкой добычи, тем больше ценовой риск для данного проекта. Это связано с тем, что нетрадиционная добыча обычно обходится дороже, чем вертикальное бурение до месторождения.

Это не означает, что нефтегазовые компании автоматически прекращают работы по проекту, который становится нерентабельным из-за падения цен. Часто такие проекты невозможно быстро закрыть, а затем запустить заново. Вместо этого нефтегазовые компании пытаются спрогнозировать возможные цены в течение срока реализации проекта, чтобы принять решение о его начале. После начала реализации проекта ценовой риск является его постоянным спутником.

Также читайте Крупнейшие газовые компании России.

Риски спроса и предложения

Перепады спроса и предложения представляют собой вполне реальный риск для нефтегазовых компаний. Как упоминалось выше, для запуска производства требуется много капитала и времени, и его нелегко остановить, когда цены падают, или нарастить, когда цены растут. Неравномерный характер добычи – это часть того, что делает цены на нефть и газ такими неустойчивыми. На это влияют и другие экономические факторы, поскольку финансовые кризисы и макроэкономические факторы могут иссякнуть или иным образом повлиять на отрасль независимо от обычных ценовых рисков.

Риски больших расходов

Все эти предшествующие риски приводят к самому большому из них: эксплуатационным расходам. Чем обременительнее регулирование и сложнее бурение, тем дороже становится проект. В сочетании с неопределенными ценами, обусловленными мировым производством, не зависящим ни от одной компании, вы получаете реальные проблемы с затратами.

Однако это еще не все, поскольку многим нефтегазовым компаниям трудно найти и удержать квалифицированных работников, которые им нужны в период бума. Поэтому фонд заработной платы может быстро вырасти, что добавляет еще одну статью расходов к общей картине. Эти затраты, в свою очередь, сделали нефтегазовую отрасль очень капиталоемкой, а игроков в ней становится все меньше.

Заключение

Инвестирование в нефтяные рынки означает, что у инвесторов есть множество вариантов. В энергетическом секторе найдется что-то практически для каждого – от косвенного участия через акции, связанные с энергетикой, до более прямых инвестиций в ETF, привязанных к сырьевым товарам. Как и в случае с любыми другими инвестициями, инвесторы должны провести собственное исследование или проконсультироваться со специалистом по инвестициям перед вложением денег в нефтяной рынок.

Николай Заваров - Автор
Николай ЗаваровАвтор

Николай — опытный специалист в финансовых рынках и сооснователь IamForexTrader. С 2014 года он успешно торгует на Форексе и с 2017 года активно участвует в криптовалютном рынке.

Он разрабатывает инвестиционные стратегии, адаптируемые под любой уровень опыта, и с 2018 года активно инвестирует в акции, облигации и ETF.

0 комментариев

Читайте дальше: