Ordens iceberg: quantidade visível, reserva e execução

Compare as quantidades do titular com o nível de preço público e avance pelas compras recebidas. A fila A/B é uma representação didática de um cenário conhecido: um livro público comum não identifica a reserva oculta nem o titular de cada ordem. Depois de alterar os parâmetros, aplique-os para gerar um novo exemplo. A sequência de compras é fixa, por isso uma ordem personalizada maior pode ficar parcialmente sem execução.

As ordens iceberg ou com reserva permitem definir a parte visível de uma ordem maior. A interface pode chamar esse parâmetro de Display Size, peak quantity ou visible quantity. Essa configuração não corresponde necessariamente à quantidade presente no livro naquele momento:

Sem cancelamento: total = executado + restante, e restante = visível + oculto. A reposição transfere quantidade da reserva para a parcela visível; ela não aumenta a ordem original. O máximo visível pode continuar igual enquanto a quantidade exibida diminui após uma execução parcial.

O exemplo inicial vende 25 unidades ao preço limite de 100, exibindo no máximo 10 e mantendo 15 em reserva. Uma ordem de venda independente, B, de 5 unidades está atrás da primeira parcela no mesmo preço. São unidades e preços fictícios; o cenário não contém outros níveis, ordens ou cancelamentos.

Uma compra recebida de 4 reduz a quantidade visível do iceberg de 10 para 6. A reserva oculta continua em 15 e a quantidade executada passa a 4. O nível público agora mostra 11: as 6 do iceberg mais as 5 de B. Outra compra de 6 esgota a primeira parcela. O modelo exibe novas 10 unidades e deixa 5 ocultas: isso é reposição, não um acréscimo de 10 unidades ao total.

A parcela reposta vai para trás de B. Assim, a compra seguinte de 5 executa B sem alterar a quantidade executada do iceberg. Mais tarde, quando restarem apenas 5 unidades do iceberg, a última parcela visível será de 5, embora o máximo seja 10. O registro completo de eventos está disponível no componente.

Essa regra segue as normas de negociação publicadas pela Kraken: a quantidade reposta vai para o fim da fila do seu preço. É o modelo escolhido, não uma regra de todas as bolsas. O cenário de uma única compra recebida também mostra que uma ordem oposta suficientemente grande pode consumir várias parcelas repostas. A documentação da CME sobre mensagens de execução descreve várias reposições em um único evento de casamento de ordens; uma reposição não exige um novo comprador ou um relatório de execução separado.

“Sintético” não significa necessariamente que a lógica é executada no seu computador. Ela pode funcionar em um servidor da corretora. Fechar o terminal local, portanto, não tem a mesma consequência em todas as implementações: descubra onde a ordem principal é gerenciada.

O CME Market by Order distingue implementações nativas e sintéticas. Um iceberg nativo da CME mantém seu OrderID quando é reposto, mas seu PriorityID pode mudar. Um identificador persistente não comprova que a quantidade reposta mantenha a posição anterior. Aplique as regras de casamento do produto específico, sem presumir uma fila FIFO universal.

Algumas configurações podem ser combinadas quando o local de negociação permite; elas não são nomes de ordens intercambiáveis. Uma condição stop diz respeito à ativação, enquanto iceberg trata da quantidade exibida. O guia Buy Stop vs Buy Limit explica a diferença entre gatilho e preço limite.

Um livro agregado mostra a quantidade visível em um preço. Ele pode reunir várias ordens, como o nível da demonstração reúne o iceberg e B. Dados por ordem podem oferecer mais detalhes, mas os campos e identificadores disponíveis dependem do feed. O componente revela as duas perspectivas para ensinar; ele não reconstrói quantidades privadas a partir de dados de mercado.

Execuções repetidas seguidas de reposição podem sugerir liquidez oculta. Sozinhas, elas não revelam a quantidade original exata, a reserva restante nem seu titular. Novas ordens independentes também podem chegar àquele preço. Um iceberg inferido é uma hipótese cuja evidência depende dos dados, não um mapa confirmado das intenções de outro participante.

Exibir apenas uma parcela limita o tamanho anunciado de uma vez. Isso pode ser útil para trabalhar uma ordem maior sem publicar toda a quantidade pendente. Não torna as execuções invisíveis, não garante menor impacto no mercado e não assegura a chegada contínua de contrapartes dispostas a negociar.

• O preço limite protege o preço de execução aceitável; a quantidade pendente ainda pode esperar ou nunca ser executada.
• A reposição pode alterar a prioridade. Exibir parcelas menores não significa concluir a ordem mais rapidamente.
• Outros participantes podem reagir às execuções visíveis e às mudanças do livro, mesmo quando toda a reserva está oculta.

Separe a proteção de preço da qualidade de execução em relação a outra referência. O guia de slippage explica a diferença entre o preço de referência e o de execução; a configuração iceberg, por si só, não elimina essa comparação.

• Confirme que o instrumento, a bolsa e a rota escolhida aceitam a ordem, e identifique se ela é nativa ou sintética.
• Consulte nas especificações atuais a quantidade mínima, os incrementos, o tamanho visível permitido e a validade da ordem.
• Leia as regras de reposição, prioridade, alteração e cancelamento, incluindo o tratamento das ordens filhas sintéticas.
• Confira as execuções reais e a quantidade pendente da ordem principal no relatório, além da tabela de tarifas aplicável.

O guia de ordens da Kraken ilustra exigências de tamanho visível próprias de um local de negociação; os limites específicos não se aplicam a todos os mercados. Esta demonstração usa unidades inteiras e um máximo visível fixo para facilitar a conferência da mecânica. Não verifica se uma ordem seria aceita em uma bolsa nem envia ordens reais.

Uma ordem iceberg sempre paga taxas de maker?

Não. “Iceberg” descreve a quantidade exibida, não o papel de cada execução ao fornecer ou retirar liquidez. A possibilidade de execução imediata, as combinações de parâmetros e a tarifa dependem da implementação e da execução. Verifique as regras maker/taker do local de negociação. O guia de custos de negociação também explica por que spread e comissão devem ser avaliados juntos.

Posso enviar uma pelo MT4 ou MT5?

Uma janela de profundidade de mercado não comprova, sozinha, o suporte a icebergs. A corretora precisa oferecer uma rota adequada ou uma implementação externa para esse instrumento. Confira a documentação e um ambiente de teste: uma ferramenta sintética pode ter exigências de conexão e cancelamento diferentes das de uma ordem nativa.

Devo sempre escolher o menor tamanho visível?

Não existe um tamanho visível ideal para todos os casos. Parcelas menores revelam menos quantidade de uma vez, mas podem exigir mais reposições, com o tratamento de fila definido pelo local de negociação. Mínimos e incrementos de quantidade também limitam a escolha. A demonstração explica essa mecânica; não otimiza uma estratégia de execução real.