Коефіцієнт Кальмара: дохідність, просадка й калькулятор

Для власних даних вводьте по одному повному місяцю в рядку: 2025-01;2.5 означає дохідність +2,5% за січень 2025 року. Замість крапки з комою можна використати табуляцію; десяткова кома також допустима. Місяці мають іти поспіль, а дохідності — враховувати поповнення, виведення та торгові витрати. Не замінюйте пропущені місяці припущеним нулем. Після зміни даних чи періоду натисніть «Розрахувати».

Два послідовні місяці по −20% залишають 0,8 × 0,8 = 0,64 від попереднього піка: просадка становить 36%. В іншій історії місяць із +25% між збитками повертає індекс до попереднього максимуму, тому найглибше падіння залишається на рівні 20%.

Перестановка однакових множників дохідності зберігає їхній добуток і кінцеве зростання. Водночас змінюються траєкторія та її просадка. Тому два рахунки з однаковими початковою й кінцевою вартістю можуть мати різні коефіцієнти Кальмара.

Історія A повторює +25%, −20%, +25%, −20%, +25%, а потім сім нульових місяців. Такий річний блок множить індекс на 1,25. Повторення із січня 2023 року до грудня 2025 року дає 100 × 1,25³ = 195,3125: загальний приріст становить 95,3125%. Це спеціально підібрані навчальні дохідності.

На 36 дохідностей припадає 37 точок індексу з урахуванням початкових 100. CAGR = (195,3125 / 100)^(12 / 36) − 1 = 25%. За просадки 20% коефіцієнт Кальмара дорівнює 25% / 20% = 1,25. Історія B має той самий CAGR, але просадку 36%, тому результат — приблизно 0,69. Загальна дохідність дала б для A інше співвідношення: 95,3125% / 20% ≈ 4,77.

Не приводьте до річного темпу середнє арифметичне місячних дохідностей. Середнє для +25% і −20% становить +2,5%, але 1,25 × 0,8 = 1: складний приріст дорівнює нулю.

Методика PerformanceAnalytics використовує геометричну річну дохідність. Інші визначення беруть річну надлишкову дохідність понад базову ставку, як у дослідженні Molyboga та L’Ahelec. Цей калькулятор не віднімає безризикову ставку; перед порівнянням постачальників узгодьте методики.

Максимальна просадка — найбільше відсоткове падіння від попереднього максимуму до пізнішого мінімуму. Порядок важливий: різниця між найбільшим і найменшим числами в таблиці без урахування дат може описувати падіння, якого не було. Найгірший окремий місяць теж не обов’язково збігається з максимальною просадкою.

Якщо індекс зростає зі 100 до 125, а потім повертається до 100, просадка становить 20%: (125 − 100) / 125. Щоб відновитися зі 100 до 125, потрібне зростання на 25%, адже база інша. Калькулятор використовує відсоткову просадку від поточного максимуму й ураховує початкове значення індексу.

Коефіцієнт не вимірює час нижче попереднього максимуму. Дві історії можуть мати однакові CAGR і максимальну просадку, але витрачати різний час на відновлення.

Традиційний період — останні три роки, але назва «Calmar» не гарантує саме 36 місяців. Зберігайте фактичні дати. Для історії коротшої за 12 місяців тут є окрема позначка: приведення шести місяців до року дає ставку, а не спостережений річний результат.

Порівнюйте стратегії за спільний календарний період. Скорочення історії може вилучити попередній збитковий епізод. У кожному вибраному вікні калькулятор задає індекс 100 перед першою дохідністю; пік за межами вікна виключено. Це не просадка від максимуму за весь час існування рахунку.

Враховуються лише значення на кінець місяця. Падіння й відновлення між двома такими датами можуть зникнути з ряду. Тому звіт за внутрішньоденною вартістю рахунку може показати більшу просадку; різна частота спостережень сама по собі не означає помилку.

Якщо баланс зріс із 10 000 до 12 000 лише через поповнення на 2 000, інвестиційна дохідність дорівнює нулю. Виведення коштів теж може зменшити баланс без торгового збитку. Використовуйте дохідності з коригуванням на зовнішні грошові потоки, а не відсоткові зміни необробленого балансу.

Важливий момент кожного грошового потоку. Потрібен відповідний метод розрахунку періодичних дохідностей або коректний індекс дохідності, зваженої за часом; віднімання всіх поповнень від кінцевого балансу не відновлює траєкторію. Довідник GIPS пояснює облік потоків і поєднання дохідностей. Інструмент не сертифікує звіти й не заявляє відповідність GIPS.

Враховуйте застосовні комісії, фінансування та інші торгові витрати до розрахунку, не віднімаючи повторно вже включені суми. Укажіть порядок обліку податків і зборів рахунку. Гід про торгові витрати розрізняє спред і комісію, але не замінює відсутній облік грошових потоків.

За додатних CAGR і просадки більший коефіцієнт означає більше річного зростання відносно найгіршого спостереженого падіння. Універсального прохідного значення немає: це історичне співвідношення не визначає майбутню безпеку чи придатність стратегії.

Дуже мала просадка може дати незвично великий коефіцієнт. Перш ніж покладатися на таке число, перевірте довжину історії, рідкі спостереження, згладжені чи застарілі оцінки вартості та пропущені витрати.

Зберігайте знак від’ємного CAGR. За незмінного збитку більша просадка наближає від’ємну частку до нуля. Тому ранжування збиткових історій за принципом «Calmar вищий — краще» може винагородити більший спад; оцінюйте дохідність і просадку окремо.

Шарп і Сортино використовують різні міри ризику. Коефіцієнт MAR часто розраховують за повною історією. Позначення MAR у розрахунку Сортино натомість означає мінімально прийнятну дохідність — цільовий рівень, а не цей коефіцієнт. Перевіряйте період і формулу постачальника даних.

Гід про Profit Factor допомагає перевірити сукупні прибутки та збитки угод. Гід про ковзну просадку пояснює рухомі обмеження рахунку й умови їх порушення.

• Збережіть вихідні дохідності та вкажіть, отримані вони в реальній торгівлі чи бектесті.
• Запишіть вибрані дати, частоту спостережень, склад витрат і метод обліку грошових потоків разом із CAGR та максимальною просадкою.
• Розгляньте найгірше падіння й час нижче піка, перш ніж ранжувати стратегії за одним числом.

Симулятор кривої капіталу досліджує умовні траєкторії за заданих припущень. Використовуйте його для аналізу сценаріїв, а цей калькулятор — для вимірювання наданої історії дохідностей.

Чому моя платформа показує інший коефіцієнт Кальмара?

Перевірте дати, врахування початкового значення, частоту спостережень, вартість рахунку з відкритими позиціями або баланс закритих угод, витрати та грошові потоки. Потім порівняйте приведення до річного темпу й віднімання базової ставки. Округлення — лише одна з можливих причин.

Чому калькулятор не приймає −100% або нижче?

Модель вимагає додатного капіталу. Місяць із −100% обнуляє індекс, нижча дохідність означає від’ємний капітал. Калькулятор зупиняється, не видаляючи спостереження, не беручи модуль і не запускаючи рахунок заново. Таку історію слід розглядати окремо.

Чи показує обернений коефіцієнт Кальмара час відновлення?

Ні. Ділення історичної просадки на річну дохідність не описує подальшу траєкторію. Відновлення залежить від майбутньої послідовності прибутків і збитків; коефіцієнт не містить ані цієї послідовності, ані виміряної тривалості відновлення.